博主回复 / 2017
2017 年 · 146 条回复
按时间倒序xlli777苹果调解CPU性能的做法，发生在“一出新型号就变慢”的笑话之后。我其实不太生气，从好的角度来看（也就是官方的说法），这是防止突然关机等情况出现。以前使用iPhone 5\6的时候常会忽然关机，这样理解的话，苹果的做法似乎是维护体验的一种做法。至于有没有“暗示”用户购买新手机，这就很难说了，但是要让工程师们执行一条“咱们逼用户换手机吧”这样的指令，恐怕会遭到内部的抵制吧？假如苹果的企业文化没有发生变化的话。
师弟的说法显然对苹果没信心啊。变慢是结果，但绝对不是有意而为之的。在把事情做对的过程当中是避免不了犯错的，我个人绝对苹果也许应该在更新时简单告诉一下用户。但要更新的东西太多，做到这个沟通似乎不易。
思享上周跟同事一起各买了一个airpods耳机，使用一周后，同事的耳机在没有播放音乐状态下，左边一直发出很大的滋滋滋异响，我的则在昨天打电话过程中左耳机突然没了声音，后来听音乐也不行，放在充电盒里打开盒盖，手机显示左耳机连接不上。（注：使用的都是6s手机） 网上也有不少在询问类似问题的网友。个人觉得这款耳机的体验很不错，用上它了就不太会用其他耳机了，尤其是运动时。身边也有不少人在用。但感觉苹果在这款耳机的品质还是没有过关，或者是代工厂不行。不知道段总有没有使用过，怎么评价这款耳机的。
我从一开始就用了，目前还没出这个问题。找AirPods的功能有时候不太灵。
小沈段总和各位博友，冬至好！在so狐号看到一篇整理段总关于投资的一些话的文章，觉得整理得挺好的，而且刊登者说欢迎转发，就转发了。但毕竟不是原创，感觉到现在像网易这些网站都非常重视尊重版权和原创，所以还是以博友可见的形式转发，尽管这些关于投资的话都是引自段总网易博客，论版权应在段总网易博客的。
本分就是有所不为！说的好啊，这种话不总是能看到的。
小象有形我只是在学习、思考、领悟段哥的思路。段哥说过道的东西可以学习，术的东西只能靠自己。要抓鱼得自己往水里跳
我的意思是道的东西可以在这里学一点，术的东西一般要自己回家学，比如打高尔夫??。
小沈
段总好！受博友oppo_chenfeng所托，谨在此推荐他申请加您博友。推荐如下：
推荐理由：从oppo_chenfeng的博客文章看，他工作四年来一直在学习和实践价值投资，对目标公司的业务发展、经营管理、品牌建设、财务指标等尤为关注。他说从头到尾读过段总博客，清楚发言要求并保证遵守。
他申请加博友的原因：希望向段总请教在研究公司和投资实践中遇到的问题。
申请人对投资的理解：见其博文《分享投资理念，回顾投资历程》等（因昨晚尝试发链接被删，故无法附链接）
申请人博客：blog点163点com/oppo_chenfeng/ 或点进我博客看我的“最近访客”（手机版在“博友”标签里），就看到oppo_chenfeng
推荐理由：从oppo_chenfeng的博客文章看，他工作四年来一直在学习和实践价值投资，对目标公司的业务发展、经营管理、品牌建设、财务指标等尤为关注。他说从头到尾读过段总博客，清楚发言要求并保证遵守。
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麻烦段总有时间看看，请段总审阅，感谢！
需要两个人推荐的的
snowball网易博客的app在苹果新系统中2个多月没有更新了，导致苹果用户无法使用，很不方便，虽然现在博客不太流行，但已有博客用户的使用率和忠诚度是很高的，希望网易能继续升级博客，让我们享受更多，我觉得网易在里面加点广告也是可以接受的。
将就一下吧，丁磊同学应该顾不上博客呢，不过下次见到他我会提意见的。
李历这一年比特币涨了十几二十倍，被封被禁后反而涨的更多，这样的广告效应貌似加快了需要它的人认可它的价值（不被监管、稀缺、不被征税等）；面对这么一个全新的事物，很好奇它未来会如何演变，是像众口一词说的那样是泡沫？还是技术成熟后满足了全球通行的一个交易媒介？会不会有替代者？最大的风险是什么呢？不知道段大哥对比特币有具体的看法吗？
没有现金流的东西看起来比较费劲，我没看过应该也看不懂。
duanmi_ok段总，冒昧问一下，你当时对老白干产生兴趣而关注它最主要是看中它的什么？您也不是那么爱喝白酒，老白干是区域性品牌，名气远远没有茅台大，他是怎么进入你的法眼的？
我只是小关注了一下，并没有太在意，因为当时怎么想都还是觉得茅台要更好些。
月光宝盒二十年时间，说长也长，说短也短。对于个人来说也算很长的一个时间段了，而对于一个国家来说，用几十年来提升国力，也是必须的，不算太长。明日科技，日新月异，不进则退，对任何人，任何国家都一样。
任何时候都不要小看日本！
自由行段总，正好有关于白酒想请教下，就是大概5年前也看过茅台，当时感觉就是单价上涨有限制，只能从销量上看，但销量又受制于产量，看了几篇文章都说是很难复制生产环境，这样就把它放入低增长的类别了。现在往前看，16年之前产量和销量都还平稳，不知怎么到了16年产量大幅增长，看组成估计是其他系列酒的大幅增长（没有15年对比），17年上半年产量增长更为迅猛，想请教段总的就是飞天茅台每年产量现在能大幅增长呢？如果是的话，飞天茅台可以复制环境呢？如果不是，那茅台销售额的增长中，除了其他系列酒销售额增长外，那飞天茅台的销量增长主要是多销售了五年前的存货呢？因为只喝过一次茅台，也没去过茅台镇，确实感觉看不懂。
茅台的生意模式好，别的尼自己慢慢看吧。
bigfigure
老白干酒最近涨了不少，一直没有搞明白老白干的竞争力在哪里？还有其他地方性白酒品牌，一直杀不出地方区域成为全国性的大众消费白酒。
白酒的牌子是蛮值钱的，不信你可以想想这些年你见过新的白酒品牌吗？
段永平字体是可以调的哈。iPhonex最酷的地方是可以发个带神态语音短信，也可以变成录 像后发到微那个信里面。很多人都问这是什么apps的功能。
居然要微那个信才能发出去，不然就“关键词”了？网易这是作恶不？
筑道两部256g黑白苹果x提前10天到了、给我一个小惊喜。试了一下、流畅度、拍照、速度、方便度都进步很多、体验及比以前更好。就是字有点小、我对比了一下屏幕、没有以前的宽，但是携带方便了、整体来说比较满意。
字体是可以调的哈。iPhonex最酷的地方是可以发个带神态语音短信，也可以变成录 像后发到微那个信里面。很多人都问这是什么apps的功能。
李历因为一点小意外，我的iPhoneX还在美国；看拿到的人使用一段时间后都很满意，说再也用不回以前的；不知道段大哥是不是有这样的感觉？
虽说iPhone8我用着也还顺手，但有了X后确实就倾向于用X了。但X不在时，我还是可以用8的。不过，下个礼拜就都换成X了。
李自强日本企业在消费电子方面似乎节节倒退，手机也没有什么出色的品牌，再加上最近的神户钢铁事件，再想想在互联网企业或是现在的独角兽公司都没有什么日本公司（有一个神级的投资公司softbank），国内开始唱衰日本制造，我感觉日本在精密仪器和机器人自动化方面还是有不少积累的，在这两个方面中国超过日本可能还要20年左右，那超过后，日本制造还有什么优势呢？不知段师兄如何看待这些日本现象？
整体上日本其实依然非常强，差距依然非常大。
金牛贺岁请教段总，可乐存在健康方面的问题，人们喝可乐的概率会下降。 世界卫生组织已经明确将酒精定为一级致癌物，也会存在健康的问题，人们以后喝白酒的概率也会下降吗？ 还是有可能酒、烟是成瘾产品，不受影响？谢谢
一年喝一瓶茅台不是啥坏事。
xlli777
同意学长的说法。学习好和“会挣钱”不能直接划等号，但是从统计来看，确实有很强的相关性。我认为学校里教的最重要的东西是理性和逻辑。“成功”固然要靠天分（包括天生的勤奋特质），但好的学校教育可以提高分析能力和勤奋程度。在理性和逻辑这方面，美国教育更注重一些，我们的教育则更注重技能的熟练程度。用不太恰当的说法，美国更教“道”、我们更教“术”。
借机会再向学长请教一个有关定价的具体问题：我组织制作了一款产品，选用了最好的材料和包装，所以实际成本比较高。而市面流行的同类产品主流价格只比我的成本价高一点。主流竞品的成本我也很清楚，是远低于我的，他们利润颇为可观。我们这款产品如果定价在竞品同档位，应该可以形成很好的口碑，但是利润比较鸡肋。但如果我们把价格提到自己比较舒服的位置，就会进入一个空白档位，在那个档位几乎没人（再高一个档次反而又有了），团队都认为尝试的结果很可能是卖不出去。
我对学长帮丁磊出主意定价的事情印象很深刻，OPPO和vivo手机的定价也从不带有价格战色彩，所以我倾向于给自己产品的价格定得也高一些。但进入一个空白档位，确实会有些忐忑。想请教学长，您怎么看定价的问题，竞品现存的价格，对于快消品来说，是否一个绕不过的锚？
定价很简单，就是你给客户带来的价值的一部分，所以跟客户和价值都有关。
董强师兄，请教个问题，6块钱买了价值10块钱的股票，第二年内在价值涨到12元，股价也涨到了12元，此时卖还是不卖？卖的话，这确实是个好公司，还有价值成长空间；不卖的话，价格成长空间没那么大了，我该怎么思考这个问题？
10年后你会怎么想？如果你卖掉后钱有没有更好的去处？不要因为亏赚来决定买卖。
刘加忠
想听听段老师一个生活方面的见解，现在国内二胎开放了，人们一窝蜂的生二胎，很多时候我也感觉很困扰，到底生不生二胎？我就一个儿子，近10年的投资已经刚刚实现财务自由，如果生了二胎，可能我就面临换房、买车增加开支的压力，最担心孩子不能接受良好的教育不成材，国内的生活压力这么大，很多人一辈子都要打房贷，根本谈不上去选择自己喜欢的事情。很多人的观点是“孩子越大越好”，我是不认同的，我见过很多子女多的父母一辈子都很辛苦，反而独生子女的家庭都很轻松。有时我也想经营家庭就像经营企业一样，孩子就是产品，做几个产品要看自己能力，关键是要做出好的产品。
自己想不想要孩子应该是你自己的事情吧？当然，如果没有时间陪伴孩子，对孩子绝对不好。
刘浩段总：您如何看待天赋与努力的关系？比如有的人天生唱歌好，而有的经过规律性训练，还是比不上。比如一个班同学，有学习好的和学习差的，学习差的怎么努力也难以和第一名比。即使商学院毕业的博士做生意可能做不过初中毕业的。还有您如何看待大学教育对人成材的作用？
学习差的怎么努力都不如学习好的一个很重要的原因是因为他们需要努力，或者说他们不喜欢他们干的事情。学习好的人往往是那些喜欢学习的人。
大学主要（应该）教人学习的方法，上过大学的人“不成材”的也不少啊。我们很多人也许可能太纠结在是否“成功”了？
刘浩段总：您如何看待天赋与努力的关系？比如有的人天生唱歌好，而有的经过规律性训练，还是比不上。比如一个班同学，有学习好的和学习差的，学习差的怎么努力也难以和第一名比。即使商学院毕业的博士做生意可能做不过初中毕业的。还有您如何看待大学教育对人成材的作用？
这和成功的定义是什么很重要。我觉得能做自己喜欢做的事情就应该是一种成功，至于别人怎么看其实没那么重要。
心如止水可口可乐最牛的是销量能力，几乎哪都可以买到。口感也比较稳定。但是可能由于健康的追求吧，曾经喜欢喝可乐的我，现在只在夏天喝几瓶，因为广泛宣传的喝碳酸饮料不健康，糖含量，无糖的不好喝，加的色素也不好。收益应超标普，不然的话老巴应换马骑，难道非洲人民还没喝上可乐？总之可口可乐优秀但惊喜不多了！
可乐厉害的地方确实在售点多，但随着关注健康度的提高，人们喝可乐的概率是会下降的。
自由行111想问一下段总，孙正义的投资是什么类型的投资呢？
投资就是买未来的现金流，投资只有这一类型，其他如果是投资的话，都是从这里衍生出来的，不然就应该属于别的类型。
心如止水呵呵，裸奔的董宝珍在400元时就说高了，这两天还四处与人辩论，看来是考验大家功力的时候了。相信芒格的话：伟大的公司不必总想着卖出它。
如果理解了就不需要功力，不理解的话裸奔也没有。
畅歌记得段总曾经说过要学习研究新能源的投资机会，最近我发现我们国内的光伏太阳能发电安装的越来越多了。然后我看了一下光伏的上市公司发行A股上市的有关公司估值很高了，市值也有几百亿，但是在美股上市的几家市值却只有几个亿美元，估值差别特别大，我想这应该是好个机会吧
这个行业的产品差异化很小，企业日子会会很难过的。
investvalue段总对现在的GE怎么看？
ge产品太复杂，现金流也不好，居然还一直分红，不容易搞懂。虽然现在价钱已经回到我几年前卖掉时的价钱了，我依然不太有兴趣，但作为基本文化不错的一家公司，还是可以关注一下的。
基本面同样是家电行业，为什么黑电，白电，厨电的净利率会相差这么大？
彩电领域确实没看到有净利率很高或者利润率很稳的企业；白电的格力美的确实长久的给了我们惊喜；厨电领域的老板电器却能长期稳定发展且能达到20%的净利率。
都是充分竞争行业，也没哪个行业的哪个企业有很明显的技术优势，请问段大哥，是和行业有关？彩电业就很难出得了优质公司？还是恰好有卓越基因的公司就刚好选择了空调或者厨电领域？
应该是商业模式造成的。彩电非常难有差异化，白电和厨电产品的差异化显然是要高些的。
小沈我觉得换机选8也是不错的，尤其是没用7的。即使X同步推出，一番比较后，我仍会买7988元的8 Plus，也许是个人喜好吧（偏保守），我觉得我看重的8也都有。在国内，线上邮购8系列的应该不少吧。
对于已经在用iPhone7的人来说，8的意义不太大，X比较符合逻辑些。对于其他用户，怎么选都不错。我也买了个8，静等X。
sharon今天8上架，虽然是工作日，深圳苹果店里仍然是满满的人，下午4点多购机的队伍大约还有十多个人。
估计其中有些是为6S、7来的，32G 6S只要3788！32G 7只要4588了！X 8388起，对这款牛机也真是良心价。
iPhone价格从2988到9688全面覆盖，厉害啦！
X出来时可真是会爆哈。
刘加忠
我有个朋友去年脑出血去世了，他借给朋友的钱，很多人都不想还钱，看来很多人很难做到本分。感觉能力大小与本分好像没直接关系，本分的人更能得到别人的信任，自己能够心安理得。
不要借钱给朋友！当然，也不要借钱给不是朋友的人。
Zhong Jie Ming感觉手机以后普遍是大内存，至少也要64G起步，内存总是满是一件很糟糕的事情，苹果的手机已经有256G的内存。
7就有256G的
自由行111Apple watch3要是能支持无线充电就更完美了。
你以前用的是苹果表？Apple watch从一开始就是无线充电的，现在手机，手表和耳机都可以放在一起充电了。
耐心最重要发布会很震撼啊，苹果手表3的心脏监控功能很强大、iPhone x的人脸识别很吸引人，只有一个小问题想咨询段总，就是iPhone x的“刘海”会导致全屏玩游戏、看视频时体验不太舒服，如果不采用全屏，是不是会更好？iPhone x采用全屏是不是因为安卓一些厂家已经开始全屏了？
要是用4吋屏就更完美了吧？最好把脸识别放背后？
gaofeng168168请教段老师：a股公司康得新 9 月 6 日与 三星在北京签订裸眼 3D 业务全面合作的战略合作协议，主要涉及产品端、研发端等较多层面的合作，推动裸眼 3D 新技术在移动终端的产业中的应用及推广。计划今年三、四季度推出搭载康得新裸眼 3D 解决方案的系列移动终端产品等。你对裸眼 3D技术终端产品的市场空间怎么看？谢谢
很难知道谁是最后的赢家
吴赔其实也大致看得出未来的!当一个不会被淘汰的行业,在产能过剩时期,要经历一场异常惨烈的淘汰赛,只有把那些本不该从事该行业的弱者淘汰出局!行业才能恢复正常.以大起大落的航运为例:当一艘日成本为2万美元的大船,在船舶紧缺时代,日租能达到23万美元,会吸引大量投资者投资船舶,造成船舶过剩!当日租金跌到0.2万美金的时候,船舶每日都处于严重亏损状态.弱者无力支撑,就会破产倒闭或贱卖船舶,因为船舶维护成本很高,很多还能使用的船舶也会被拆解!当旧船被拆解到一定数量后,就会逐步平衡或紧缺,进入下一轮牛市(因为造大船需要2年的时间,一旦船舶紧缺,两年内很难填补缺口,就会进入牛市!)无论如何,行业里都会有一部分实力雄厚,早早做好准备的船东不仅活下来,还在熊市里低价买入大量价廉物美的资产,成为下一轮牛市的赢家.重点是找到这种公司.
花了很长时间，守着一个生意模式很烂的公司，机会成本很高，心情也不好吧？花掉的时间也是机会成本。我也有过两个小时赚20多倍的记录，但不知道如何才能重复（200块到5000块）。
吴赔其实也大致看得出未来的!当一个不会被淘汰的行业,在产能过剩时期,要经历一场异常惨烈的淘汰赛,只有把那些本不该从事该行业的弱者淘汰出局!行业才能恢复正常.以大起大落的航运为例:当一艘日成本为2万美元的大船,在船舶紧缺时代,日租能达到23万美元,会吸引大量投资者投资船舶,造成船舶过剩!当日租金跌到0.2万美金的时候,船舶每日都处于严重亏损状态.弱者无力支撑,就会破产倒闭或贱卖船舶,因为船舶维护成本很高,很多还能使用的船舶也会被拆解!当旧船被拆解到一定数量后,就会逐步平衡或紧缺,进入下一轮牛市(因为造大船需要2年的时间,一旦船舶紧缺,两年内很难填补缺口,就会进入牛市!)无论如何,行业里都会有一部分实力雄厚,早早做好准备的船东不仅活下来,还在熊市里低价买入大量价廉物美的资产,成为下一轮牛市的赢家.重点是找到这种公司.
很烂的生意模式。
bigfigure
请教段总和各位朋友，同一家企业A股和港股的价格相差很多，对于个人投资者来说，有没有一种无风险的套利方法存在？（我在百度上已经查过了，介绍的方法都不靠谱或实用）
最好的捷径就是不走弯路。
小象有形请教一下段哥，于小资金的投资者而言，对生意模式的挑选是不是可以不那么严苛？我的意思是好生意模式的公司不是经常有入手的机会，小资金腾挪方便，有些生意模式不那么好的公司在一定时期里可能会因为供求关系改善而改善利润。记得前几年巴菲特接受采访时说，捡烟蒂对中小投资者依然有效。段哥可以分享一下看法吗？谢谢段哥。
你的想法其实也是维持小资金的比较有效的办法。
seeking bargainsAT这两家的产品看起来差不多快成为整过国家的最重要基础设施了，利润也都在飞速增长。做为日渐重要且预期利润非常丰厚的基础设施，大部分股份是境外资本持有，如果某一天国家遏制他们的利润，听起来似乎也不太离谱。请教段总对这类问题的看法。
没看法。
李科段总对比特币怎么看？
没现金流的东西都不容易懂，我没太关注过。比特币热起来中国可能起了很大作用，因为它居然成了换汇的工具。很多人民币大概就是通过这个办法出去的。几年前我要想到这个也许可以买点。
xlli777学长说的这个值得深思。
以前我跟学长汇报过，我有个朋友做宠物食品（我参股了一点），代工做得不错。但我认为没有自己的品牌，代工厂永远受制于人（客户越大，自己的生存能力越差），不是长久之计（尤其学长说过，步步高在很早的时候就决定了不走代工之路，坚定走品牌之路）。
现在达成共识了，做自己的品牌。为了快速打开局面，朋友第一步规划的就是多品牌战术。为的是在每一个地区，都有若干家分销商可以成为当地的独家。逻辑也说得通，但我下意识觉得，如果让学长您来制定规划，恐怕不会这么做。
我在北京拉了一个团队，做以互联网为主要渠道的高端宠物粮品牌。我们这个团队是计划只做一个牌子的，做到有名堂为止。筹备过程中，我跟很多“前辈”请教，很多人建议我先找个定位公司咨询品牌定位、找个广告公司出来的人做partner一起干。作为新入行的人，这个建议逻辑也说得通，但我下意识又觉得不对了。真正做大的牌子，有几个是广告公司的人做起来的呢？OPPO和vivo应该都没找过这一类“顾问”吧？
所谓的“顾问”只能在如何把事情做对的地方教你一些技巧的东西。这些东西虽然也很重要，但前提是你一定要先知道什么是不对的事情，不然他们是可能把你引到死胡同里去的。
纸墨香佛山有很多陶瓷企业，一个公司下面就有很多个品牌，当时也不明白！
如果是同样的东西，一个牌子都做不好的话，多个牌子就更做不好了。如果一个牌子能做好的话，为什么还要多个牌子？OPPO和vivo的情况不一样，他们是两个完全相互独立的公司,希望不要误导大家。
l.s.king是违背焦点法则的原因吗？段总能不能再多说几句，我们厂就有这个问题
同样的东西分成多个品牌卖显然属于生意导向而不是用户导向。
zjueehy段师兄：网上有些观点认为，市场购买的茅台有的用于收藏，因此担心若继续炒高，需求脱节＋收藏抛出，存在较大幅下跌风险。但就我个人的经历和观察来说，主因还是财富增长和消费升级，比如说通过我找同学买茅台的（我老家遵义），都是自己喝。投资中，怎样才能避免样本不足导致误判呢？
你用10年的眼光看就不会有那些个担心的。
投资价值用红酒对比茅台让茅台的市场定位更清晰，谢谢段总。那用外国烈酒对比茅台是怎样的呢？西方人似乎不太爱喝茅台。洋烈酒中有没有像可乐、咖啡那样的可能，开始不那么被国人接受后来大家都普遍很爱喝了呢？段总对东西方了解些，比较有发言权。
几年前张裕还在被不少投资者看好，接下来面对的是大幅的下滑，是没看到来自西方的冲击，即使有些投资者自己也是喝红酒的人（其中有爱周游世界的西方人），段总投资茅台就没有碰到这样的滑铁卢。张裕的现象让我有些困惑，也不知道错投的投资者这其中有多少像是芒格说的误判心理、有多少是不够了解市场和产品的整体情况，个人觉得红酒会受到冲击不是非常难看出来，而我不喝白酒，所以有上述的疑问。错过茅台是因为不了解茅台，不了解也无所谓错过，开始喜欢茅台是偶然看到一篇讲季克良的文章，开始理解段总讲的茅台文化。
并祝段总周末愉快！
红酒是个特别个性化的产品，世界上大概有10万个红酒品牌（如果不是更多的话）。红酒受原材料的影响是无法保持产品的高度一致性的，所以无法大量生产。能大量生产的酒也许就不该叫红酒。
xlli777刚从浙江喝喜酒回来，浙东南特好客，连喝三天。发现一个有趣现象：上茅台的时候，大家都喝茅台，一点儿不剩。上五粮液的时候，大家都说不胜酒力改喝红酒或啤酒。喝完茅台睡觉不难受，第二天头不疼，都是真实体验。以前我跟博客的朋友们说过，同龄人已经多数喝红酒不喝白酒了，现在看来并非如此。
现在茅台的消费群体已经不是政府接待类了，终端消费者很清晰，酒的价格断崖式下跌，估计是要出现质量丑闻、环境事故才会发生。这也是我最大的担忧（最大也没多大）。
好红酒上来的时候，喜欢喝红酒的人往往会先喝红酒。不过，好的红酒实在太贵（单位酒精量的单价），远不如茅台来的实惠。茅台的质量文化不错，这也是茅台能走到今天的原因，季克良功不可没。
小象有形请教一下段哥，同一家公司在同类产品中实施多品牌策略有哪些好处？这种策略是容易成功的方式吗？不知道段哥是否方便指点一下。谢谢段哥！
大部分产品这么做是非常愚蠢的。早年看过P&G这么做，所以老是觉得他们的产品多少有点蒙人的味道，将来有一天会有麻烦的。
wanxiaofei65段总，当企业帐上有大量闲置现金最好的处理方式是什么呢？我看到苹果的方式是回购股票加分红，另外就是购买了大量美国国债。
如果是闲置资金就应该还给股东。不过对闲置资金的界定不容易。苹果买国债的那部分钱不是闲置资金而是后备部队。
刘加忠
1、我希望股份公司对终端销售价格能够有效合理的控制在1299元，减少中间销售环节存货炒作。2、前几年茅台一路上涨到2000前多元，后来又回落到800元左右，市场销量严重萎缩，公司只能下达指标任务给经销商，这些问题都是由于市场炒作带来的后果，不能代表真正市场的需求，如果公司不能采取对终端销售价格得到有效合理的控制，茅台的价格可能会炒的更高，这一幕将会重演。
价格会被炒高的内在原因是真实的需求，作为股东没啥好担心的，就算价格掉下来也是会再回去的。万一这一幕重演那一天真来了，请翻到这一页，想想内在原因，然后再多买点股票以及53度飞天，就像上次那样哈。
刘加忠段老师，现在茅台零售价混乱，厂家指导价是1299，市场都超过1500元，还断货，存在炒作存货问题，如果蔓延下去，过去的酒价断崖下跌将会重演，请教一下您有什么好的处理方法？
你希望怎么样？为什么？
润政
有那些是长长的坡和厚厚的雪是第一步，老板电器很漂亮的业绩，不知为什么市场反应很差，我在检讨我的持有的理由，现在很矛盾。郁闷！
如果你郁闷就表示你没懂。
八次方苹果新高，再次佩服段总，我卖出苹果后有翻了一倍。 能捂住大牛股，要真功夫。 修心，悟道吧！ 差距还很大！
老巴在回答什么时候卖出伟大公司的时候说“never”！这个never不容易懂，老巴自己花了几十年才大致明白了。
小沈我回答下，顺便更正一下我上面的某些用语。? 首先，xlli777博友说的是他同学聚会聊股票的情形，我相信事实如此并不奇怪。最近还流行讲中国的＂漂亮50＂，而价值股受到市场追捧，垃圾股受到抛弃??第二，更正我上面说的短炒赚不到钱，其实我想说的是选股，说的是近期炒垃圾股找不到什么钱，成为大家认识到的事实了。
所以，xlli777博友说的并没错，由于各种力量的作用（这里不想去细加研究总结），市场确实关注价值股了。至于是不是真正的价值投资，大家知道，那是需要时间的（这个问题超出了xlli777上面聊的范围了）?
所以，xlli777博友说的并没错，由于各种力量的作用（这里不想去细加研究总结），市场确实关注价值股了。至于是不是真正的价值投资，大家知道，那是需要时间的（这个问题超出了xlli777上面聊的范围了）?
简单讲就是最近流行炒价值股因为最近价值股涨得比较厉害，比如茅台。会认同价值投资的人的比例大概是不太会变的，这么多年都没怎么变过。
ly1973沃尔沃从2019年起不再推出传统燃油车了，只出纯电动和混合动力，想问下段兄，您觉得传统燃油车会被电动汽车替代吗？如果会大概需要多长时间？
完全替代大概需要一万年吧。
xlli777前段时间回杭州参加同学毕业十周年聚会，我发现大家再聊股票的时候，价值投资的理念竟然已经占据主流位置了。这和几年前的情形大不一样，我记得早前跟在证券公司工作的同学聊天的时候，他们还会笑话我受了巴菲特的蛊惑，说价值投资不适合中国、还给我神秘地介绍了一个宁波的大牛（徐翔……）。
只可惜不少同学的转变是以付出了惨痛损失为代价的。我感到自己很幸运，在一开始就看到段学长的博客，虽然第一年明知故犯地亏了些钱在“内幕消息”上（人啊，真是复杂的动物……），后来竟然再也没亏过钱。
最近偶然有个机会，可以投丁磊养猪的浙江味央A轮，份额不多，就拼伙儿投进去了。投进去之后反而有点儿纳闷：网易账上那么多钱，他们拉美团、京东什么的入伙还能理解，为什么还需要纯财务投资人呢？我们除了买点儿他们的猪肉，好像也帮不上什么忙（不过它家猪肉确实好吃，我现在逢人就推荐，但似乎也不算帮什么大忙……）
我也看不懂。
小沈段总好久没写东西了?，关于本分和平常心，可否分享最近的理解。之前能够学习到段总的这两点归纳，是我的幸运，我越来越觉得二者是处人、处事、处世及自处的智慧，能让人找好自己的位置。现在看新工作没几年的年轻人，我也觉得可以看其是否是一个本分的人，在遭遇各种事情、在日常矛盾冲突发生之后能逐渐回归到平常心的人（此时想起段总说过，本分和平常心是用来要求自己的，不能拿来量别人，看，自己有在量别人，特别是年轻人，看来是不对了！苛求别人了。）
我能写的大概都写在这里了，以后也就是重复一下。
seeking bargains
最近看到方三文有一句话：“我觉得有一点可以确定：格雷扼姆式投资法，不适用于开曼公司（大部分中概股），切记，切记。这条教训值100亿美元，今天就免费送给大家，看在大家周末还混雪球的份上。”
他的意思好像是说开曼公司大股东在投票上面不用做利益回避之类的。
他的意思好像是说开曼公司大股东在投票上面不用做利益回避之类的。
想请教段总，怎么看这个问题。我觉得很高比例的公司，哪怕今天如雷贯耳的公司，几十年之后也会陷入低增长甚至负增长，估值很低，最终变成烟蒂。如果像方三文说的那样，几十年后利益可以很大程度轻松被大股东或者控制人拿走，那小投资者今天该怎么去预防陷入这类困境？怎么去做投资了？谢谢！
方三文的意思是不可信的公司不要投。
gaofeng168168
最重要的事，就是你做得最不好的事。学习啦
原话的意思大致是：在公司里显得最重要的那个部门往往是做得不够好的部门。
畅歌挺好奇段总的时间是怎么安排的，花在什么地方上是最多的呢？是不是养生？能不能给大家分享一些养生的心得。
是不是养生？能不能给大家分享一些养生的心得。时间花在想花的地方叫做财富自由。
dujianping_ok段兄：我总感觉微信红包有点问题，群里动不动就抢红包，不本分。不知你是怎样看法？
我们说本分时说的是“求则于己”，而不是把“本分”作为照妖镜用的。
千里牛算。绝对算一个长寿秘诀！爱看凤凰第一新闻评论节目铿铿三人行的老人绝对头脑不一般！这种长寿基因段总身上也一定有！
也给我们分享一下您的生活习惯和时间分配??以吗？您每周用在投资上的时间也有70个小时吗？您也知道这些价值投资的追随者在这个交流平台学习和受到影响的绝不只是投资方法！还有做人 、价值观、人生情怀境界、还有快乐和长寿“秘诀”的！
也给我们分享一下您的生活习惯和时间分配??以吗？您每周用在投资上的时间也有70个小时吗？您也知道这些价值投资的追随者在这个交流平台学习和受到影响的绝不只是投资方法！还有做人 、价值观、人生情怀境界、还有快乐和长寿“秘诀”的！
我现在花在投资上的时间一周可能不到70分钟，因为这是件对我完全不重要的事情。我妈妈这个是个案，没有统计意义。我当然希望我有我妈妈的基因，但我还是会努力做些我觉得该做的事情的。
董强不记得是看视频还是博客了，我记得师兄说过，您妈妈在您当小霸王总经理的时候（那时候应该30岁左右吧）还每月定期给您寄50元钱，我觉得很有意思，师兄怎么看这个往事
说明我妈妈对孩子有爱啊。
李自强据说是细菌？比人类早n亿年前在地球出现，只要有液态水的地方基本就有细菌，其实动植物都是细菌的乐园罢了。
另外给段师兄分享一个养生成果，家母（今年79岁）去年六月查出颈动脉有9.1*4.9mm斑块，今年五月复查只有5.6*1.5mm了，小了80%；十五项颈动脉彩超结果有十三项向好的方向发展，只有两项不如全年。简单说就是血管内径越来越大，血管壁越来越厚。去年查出后我就给她吃三七，每天1-3g。就是这样。现在我也吃，因为我意识到可能男人比女人短寿的原因之一是血管健康不如她们（女性从14岁左右有月经起到49岁左右闭经期间雌激素分泌旺盛，而雌激素是最好最天然的血管保护剂）。仅供参考，如果想使用三七保护血管，用前请咨询医生。（家母在查出斑块前经常用血塞通，一种三七提取物，看来还是不如三七原药效果好，个人经验而已）
我妈妈九十二，能听能看能说能吃能睡能走，思维非常清晰。每天看电视但不运动，锵锵三人行必看，可以作为养生秘诀分享不？
张阳段大哥：芒格说“我觉得中国的股市是比美国更廉价的。”怎么我个人觉得美国股市比中国便宜。比如苹果，谷歌。请教段大哥有比较吗？
芒格为什么这么说我不懂，但没见他买任何a股。我觉得哪里都有便宜的股票，我只是不知道是哪只而已。
李自强AI基本无悬念地战胜柯洁，据聂老说如果按中盘的12目优势，AI让先柯洁也能赢，当然AlphaGo后半盘“习惯性”退让以确保安全运转，所以看起来是1/4子优势获胜。去年AlphaGo战胜李世石后，罗杰斯和巴菲特都表示过AI不会取代投资者。我也以为然，因为投资要大量阅读（据说这是AI的弱项），并且并不是靠交易价格等数字来确定正确的投资，应该靠对某些领域人类群体的需求的长期、深刻而且正确地理解。但今天又看到网易新闻中有“AI拿下围棋又搅局金融业 引传奇投资人"都铎"押注”，不知道段师兄如何看待AI进入投资领域的前景？谢谢！
AI怎么做投资我不知道，但做投机的估计就只能输给电脑了。估计以后那些投机大师们都是要靠拼谁的钱多能买到更先进的机器，然后钱就都让那些狗狗公司赚了。
所以，最后赚钱最多的还是投资那些狗狗公司的人们！
李自强AI基本无悬念地战胜柯洁，据聂老说如果按中盘的12目优势，AI让先柯洁也能赢，当然AlphaGo后半盘“习惯性”退让以确保安全运转，所以看起来是1/4子优势获胜。去年AlphaGo战胜李世石后，罗杰斯和巴菲特都表示过AI不会取代投资者。我也以为然，因为投资要大量阅读（据说这是AI的弱项），并且并不是靠交易价格等数字来确定正确的投资，应该靠对某些领域人类群体的需求的长期、深刻而且正确地理解。但今天又看到网易新闻中有“AI拿下围棋又搅局金融业 引传奇投资人"都铎"押注”，不知道段师兄如何看待AI进入投资领域的前景？谢谢！
AI怎么做投资我不知道，但做投机的估计就只能输给电脑了。估计以后那些投机大师们都是要靠拼谁的钱多能买到更先进的机器，然后钱就都让那些狗狗公司赚了。
段永平
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱
都放进去了。
从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了
。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。
其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
我没细算，毛估估想来其实苹果市值按当时的股数计算已经过万亿了（加上分红因素）。 开始买苹果时觉得苹果怎么看都应该是1000块钱的股票，现在算上分红则已经超过1100了。
瓦力师兄好，您觉得GE的投资和苹果的投资有什么不同吗？我觉得GE的投资更像是一次性的利润，而苹果看上去是那种长坡厚雪型的公司，是不需要卖的。我曾经在A股买过烟蒂，但是发现需要时常关注一些短期的东西，虽然也赚钱了，但投资过程并不省心。现在学乖了，知道生意模式最重要，所以只买好公司了。
如果放到今天来看，我大概不会买ge，而是应该那个时候就买苹果。因为回过头来想，我对ge的理解并不是很透，但苹果却是我能真的理解的公司。不过，当时我认为ge的文化很好，公司应该可以转危为安的。
小象有形（转）乔布斯临终遗言： 作为一个世界500强公司的总裁，我曾经叱咤商界，无往不胜，在别人眼里，我的人生当然是成功的典范。但是除了工作，我的乐趣并不多，到后来，财富于我已经变成一种习惯的事实，正如我肥胖的身体——都是多余的东西组成。
此刻，在病床上，我频繁地回忆起我自己的一生，发现曾经让我感到无限得意的所有社会名誉和财富，在即将到来的死亡面前已全部变得暗淡无光，毫无意义了。
我也在深夜里多次反问自己，如果我生前的一切被死亡重新估价后，已经失去了价值，那么我现在最想要的是什么，即我一生的金钱和名誉都没能给我的是什么？有没有？
黑暗中，我看着那些金属检测仪器发出的幽绿的光和吱吱的声响，似乎感到死神温热的呼吸正向我靠拢。
现在我明白了，人的一生只要有够用的财富，就该去追求其他与财富无关的，应该是更重要的东西，也许是感情，也许是艺术，也许只是一个儿时的梦想。
无休止的追求财富只会让人变得贪婪和无趣，变成一个变态的怪物——正如我一生的写照。
上帝造人时，给我们以丰富的感官，是为了让我们去感受他预设在所有人心底的爱，而不是财富带来的虚幻。
我生前赢得的所有财富我都无法带走，能带走的只有记忆中沉淀下来的纯真的感动以及和物质无关的爱和情感，它们无法否认也不会自己消失，它们才是人生真正的财富。（不知道真伪）
此刻，在病床上，我频繁地回忆起我自己的一生，发现曾经让我感到无限得意的所有社会名誉和财富，在即将到来的死亡面前已全部变得暗淡无光，毫无意义了。
我也在深夜里多次反问自己，如果我生前的一切被死亡重新估价后，已经失去了价值，那么我现在最想要的是什么，即我一生的金钱和名誉都没能给我的是什么？有没有？
黑暗中，我看着那些金属检测仪器发出的幽绿的光和吱吱的声响，似乎感到死神温热的呼吸正向我靠拢。
现在我明白了，人的一生只要有够用的财富，就该去追求其他与财富无关的，应该是更重要的东西，也许是感情，也许是艺术，也许只是一个儿时的梦想。
无休止的追求财富只会让人变得贪婪和无趣，变成一个变态的怪物——正如我一生的写照。
上帝造人时，给我们以丰富的感官，是为了让我们去感受他预设在所有人心底的爱，而不是财富带来的虚幻。
我生前赢得的所有财富我都无法带走，能带走的只有记忆中沉淀下来的纯真的感动以及和物质无关的爱和情感，它们无法否认也不会自己消失，它们才是人生真正的财富。（不知道真伪）
这不像乔布斯的东西。这个作者心里是有很多功名利禄的，乔布斯本来就没有。
喔喔叉叉叉大致情况是：腾讯微信公众号有个读者向文章作者打赏的功能，喜欢可赏钱。原来苹果没要求打赏走app内购，即点击触发苹果支付系统（用户可选银联、Apple pay和支付宝）来完成打赏，而是由腾讯自己安排走腾讯自己的微信支付通道完成打赏。最近苹果要求腾讯需要修改app走回苹果的app内购，但腾讯不愿意从微信支付改回苹果内购，就取消按钮，心想我就不走你苹果通道，也不走我微信通道，但却让公众号作者在文章显示收款二维码，引导读者通过扫码完成打赏，但相当于换汤不换药，仍然绕开苹果内购而走腾讯微信支付，这种做法苹果早就明令禁止的，所以要求腾讯也不能这样做。最后，腾讯干脆宁愿取消了任何形式的打赏功能（相当于公众号文章作者不能获得打赏收入了），也不愿意遵守苹果规则，企图通过断公众号作者的粮激怒公众号作者来声讨苹果、让苹果背这个黑锅。但明眼人都知道腾讯之所以不愿意遵守苹果规则，不是为公众号争取那30%的扣费，而是不想拱手让出打赏背后的支付生态、不想给苹果做嫁衣，结果受伤的是公众号作者（如遵守，虽少了30%，至少还有70%，但现在一分钱没了），相当于拿公众号作人质来要求苹果给自己不守规则开绿灯。
谢谢解释，现在明白了。依然有点不明白苹果为什么这样做，也不明白腾讯的回应措施。似乎都不是站在用户的角度上考虑问题的。好公司有时候也会出烂招的。
喔喔叉叉叉你提到边界和比例问题没错，也是一般参与者的主要槽点，其实大多数参与者主要是因为30%感觉狠了，但这个可能要与其它平台的抽成横向比较后有利于得到对苹果平台的公正评价，如果剔除苹果平台应得溢价都还单是苹果平台抽成特别高，那我也赞成降低。
但这次腾讯作为当事人的情况却还有另外相互关联的两点应该说一说，你也提到里面的逻辑很深：
一是腾讯关闭打赏功能不是腾讯唯一的选择，也不是更有利于自媒体作者的选择，腾讯是可以选择保留打赏功能的，至少让原来的打赏功能继续发光发热，让自媒体能照常有收入，只是现在没有那么多收入了，但总比一下子都没了好，或许自媒体事后多想想还能认可和接受苹果抽成呢，就像从过去只用免费app到后来也接受付费app一样，就算还不接受，也是可以先吃着付费午餐的同时向苹果发起减免申请的，因为后面要谈到的一点，收费可能不是苹果的全部所在，保护苹果内购规则、使用苹果允许的支付方式也是重点，所以减免是可能发生的；
另一个是之所以腾讯毅然选择直接关闭打赏功能可能更重要的原因是它要推行自己的支付生态而不想为敌手生态做嫁衣，这是藏在腾讯心底不能说出来的原因，苹果提不提30%基本不影响腾讯，影响的是自媒体，恰恰这就成为腾讯放在嘴上说的理由了。
所以说，除了边界、比例这两个一般参与者关心的东西，对于腾讯这样的特殊参与者，还有一个生态竞争的问题。
那么如果腾讯借自媒体们抽成之关注来不惜损自媒体，把自媒体当炮灰来达到自己暗藏之生态私利目的，就不那么值得同情了吧。
但这次腾讯作为当事人的情况却还有另外相互关联的两点应该说一说，你也提到里面的逻辑很深：
一是腾讯关闭打赏功能不是腾讯唯一的选择，也不是更有利于自媒体作者的选择，腾讯是可以选择保留打赏功能的，至少让原来的打赏功能继续发光发热，让自媒体能照常有收入，只是现在没有那么多收入了，但总比一下子都没了好，或许自媒体事后多想想还能认可和接受苹果抽成呢，就像从过去只用免费app到后来也接受付费app一样，就算还不接受，也是可以先吃着付费午餐的同时向苹果发起减免申请的，因为后面要谈到的一点，收费可能不是苹果的全部所在，保护苹果内购规则、使用苹果允许的支付方式也是重点，所以减免是可能发生的；
另一个是之所以腾讯毅然选择直接关闭打赏功能可能更重要的原因是它要推行自己的支付生态而不想为敌手生态做嫁衣，这是藏在腾讯心底不能说出来的原因，苹果提不提30%基本不影响腾讯，影响的是自媒体，恰恰这就成为腾讯放在嘴上说的理由了。
所以说，除了边界、比例这两个一般参与者关心的东西，对于腾讯这样的特殊参与者，还有一个生态竞争的问题。
那么如果腾讯借自媒体们抽成之关注来不惜损自媒体，把自媒体当炮灰来达到自己暗藏之生态私利目的，就不那么值得同情了吧。
我还没认真看，有点一头雾水的感觉。
xlli777
最近读老子的《道德经》，发现有一段关于统治者的话，放在企业管理者身上也成立。
太上，下知有之。（最高段位的统治者，下面的百姓只是知道有这么个人）
其次，亲而誉之。（次一等的呢，老百姓对他亲近，并且夸赞）
其次，畏之。（再次一等的，老百姓怕他）
其次，侮之。（再再次一等，老百姓欺负他）
……
其次，亲而誉之。（次一等的呢，老百姓对他亲近，并且夸赞）
其次，畏之。（再次一等的，老百姓怕他）
其次，侮之。（再再次一等，老百姓欺负他）
……
悠兮其贵言，功成事遂，百姓皆谓：我自然。（平时很悠闲、不怎么发号施令，事情办成功了以后，百姓都说，我们本来就是这样的）
换一个角度说，企业的领导者创立了这个企业的文化和信仰之后，就可以退身而后了，平时就可以休息了。等企业做出了让世人震惊的成就时，员工们都觉得这是自然而然的事情，只不过是做好了自己的本分而已。
上次丁磊到浙大演讲，被问到最近在看什么书，他颇自豪地说在看《道德经》，看来还是有所得，哈哈。
我还没看过呢，似乎也看不太懂的样子。
sharon谢谢提醒。只想着怕丢了，没想到耳机也会摔坏。
大道，iPhone不怕水了，如果以后再不怕摔的话，人们更换iPhone的周期从现在的2、3年可能会延长到 4、5年吧？
耳机里的磁片应该是很容易摔坏的吧，以前用有线耳机时更容易摔坏。
xlli777
我们正好毕业十周年，打算借着校庆的周末回杭州聚一聚。听学长一说倒有点儿犹豫了，到处都是领导，我们这些非成功校友回校会不会属于添乱呢……
清明那天借出差去了一趟杭州，住在南山路上，早上一个人骑共享单车绕了西湖一圈，感觉还是挺开心的。以前上学的时候也只绕过半圈，因为当时车子不好，感觉随时要坏，听见异响就赶紧骑回学校了。
不知道学长在三分部的时候骑不骑车，从三分部去西湖的话还是蛮近的，来回骑一个小时，热量正好够消化一个麦当劳巨无霸的
你骑到上红房试试？我们当学生时可能营养差，没见谁这么骑车的。也许是因为大家穷，没见谁买自行车的。
sharon谢谢提醒。只想着怕丢了，没想到耳机也会摔坏。
大道，iPhone不怕水了，如果以后再不怕摔的话，人们更换iPhone的周期从现在的2、3年可能会延长到 4、5年吧？
有这种可能性，但市场够大，而且用户不买手机每年花的钱也相当不少呢。
swhua10000我觉得最好的运动还是游泳。我的运动是打乒乓球，一周大概有3-4次，晚上也不刻意的节食，我吃饭一般只吃七八分饱的，现在的体重不胖也不瘦的，挺好的，就是现在膝盖有些疼，不知道是不是乒乓球给打的，这一段时间就是给找找膝盖疼的原因。
也许年龄到了？很多人准备活动不够，膝盖疼是常见的一个结果。
小沈那些因膨胀、自大而虚胖的企业，不能沾，不能碰，否则迟早有麻烦。这是从看公司的角度而言的，而从做事情角度，怎样才能做到keep hungry呢？…………由于stay hungry是一个比喻，而我而言理解起来有些难，所以上述问题还不是很明白啊
对了，原话是stay hungry? 应该是，顺很多。我说这话确实是在想吃的，当然你们想企业我也不反对。
gjpymzh我已经有两年不吃晚饭了，基本做到过午不食。我1.75，体重126斤。二年前，体重是140斤，洗澡时发现腰里有一圈肉腰带，感觉有些臃肿，就开始过午不食了。现在这个年代不缺吃不缺穿，到这个年龄，如果不把持，天天晚上有应酬，而这不是自己想要的。
少吃很多好吃的。
xlli777
欢迎学长加入减重大军！和学长分享一个减重心得：减重这个事儿和投资买股票正好相反，适合常常“看图看线”。每天都上一次秤，对于维持长久的减重动力有很好的帮助。我刚从美国回来的时候很胖，有一次在图书馆看了一本《夹边沟记事》，很受触动，决定亲身体验一下挨饿的感受，用了一年时间减了30斤。网上很多减肥诀窍、减肥神药，其实都用不着，每天都别吃饱，一定会瘦下来。
你这是直接回到解放前了啊？吃好吃的（包括喝好红酒）是生活的很重要的一部分哈。每个人每天的基础代谢加上运动消耗的热量减去每天摄入的热量就决定了人的体重的增减。所以每天的运动量以及运动方式（提高基础代谢率）是非常重要的。运动完了很舒服，而且还可以吃好吃的。
不繁老板电器的领导人把他们当年的VCD和DVD当失败案例讲的，我想问一下段大哥步步高当年退出小家电市场的主要原因是什么？我觉得家用电器的产品差异化和市场空间都比较小。
退出小家电一是因为我们不擅长，而是需要集中精力做手机。
不繁老板电器这家公司的毛利率居然达到了50%以上，净资产收益率30%左右，没有有息负债，估计在家用电器行业也是少见的，听“老板”的老板说他们当年还做过vcd和dvd。有用过老板电器公司产品的网友欢迎说说产品的体验。
VCD和DVD上没听说过他们呢，所以当时的影响力应该很小。
不繁老板电器这家公司的毛利率居然达到了50%以上，净资产收益率30%左右，没有有息负债，估计在家用电器行业也是少见的，听“老板”的老板说他们当年还做过vcd和dvd。有用过老板电器公司产品的网友欢迎说说产品的体验。
VCD和DVD上没听说过他们呢，所以当时的影响力应该很小。
不繁说说我的理解，消费者是在乎性价比的，苹果手机能在高端市场取得第一说明苹果手机的性价比是最高的。但性价比高是结果不是原因，以性价比为目标很容易掉进手机配置高价格低但是用户体验差的的陷阱里，由于卖的价格低企业赚不到钱，长期来讲很难有长长的坡。
说追求“性价比”的公司大多是在为自己的低价找借口。长寿公司大概是不太强调“性价比”这个概念的，老百姓心里有杆秤。好货不便宜啊。
自由行其实现在想了想也觉得这种问题可能只有自己才能解答，只是想着段总原来是做实业过来的，两边都了解所以才这样问的。既然说了就多说点吧，餐饮业要做大，需要好吃实惠标准化，仅在好吃这块中餐就有很多菜系和做法选择，选择哪个将决定今后的发展空间。实惠、标准化、市场竞争力可参考麦肯。
近期在段总这边发言的思维有点过于活跃了，以后还是要更平和些。
看老虎打球的视频和自己上场打是有很大差别的。知道要做对的事情很重要，要知道如何把事情做对也非常不容易。
李科请教段大哥，为什么大公司会比小公司更容易了解些？一般大公司往往代表着复杂的业务，庞大的产品线，似乎不太容易了解，而小公司相对往往业务简单，产品也少，不应该是更容易了解吗？
'大公司'就一定业务复杂吗？乔布斯笑了哈！苹果非常简单，茅台也是。小公司业务简单吗？贾布斯也笑了。
明天的圆周率老白干算不算一个不错的小公司呢？目前管理层属于挽起袖子加油干的状态，正在收购联想的丰联酒业。
我曾经关注过一下老白干，但总觉得在当时的价钱下用茅台换老白干不太合适。这是个典型的'大公司'容易了解而'小公司'相对难的例子。
“懂”我也看到这篇文章了，一看到标题就知道这根本就不可能是您说的话。以为您没有接受采访，但看到了文章里这句话：“说这些话的人都疯了。当有人讨论信息不对称时，实际上其内心深处认为消费者都是傻瓜。”觉得像是您说的话。您是接受采访了？
是因为'拼多多'接受了采访，说的都是'拼多多'，顺便问了一下我们公司的事情。然后就凑出这篇文章了。很无语，但错在自己。已经多年不接受采访了，本来警惕性很高的，没想到还是掉坑里了。以后绝不再接受采访了，不管什么情况！老巴很久以前就有规矩，只接受电视采访，非常有道理啊。
李科请教段大哥，为什么大公司会比小公司更容易了解些？一般大公司往往代表着复杂的业务，庞大的产品线，似乎不太容易了解，而小公司相对往往业务简单，产品也少，不应该是更容易了解吗？
一般而言大公司公开资料多，历史长。
畅歌以段总的经验，投资一家公司，大公司和小公司选择哪一种相对更容易？做个假设，如果段总现在处在你四十岁的那个阶段，会怎么做投资？是不是和50岁的阶段有些不一样呢
如果时间使用上没区别的话，公司大小就没啥区别。大公司往往相对容易了解些。
畅歌段总举的例子都是滚了很长的路，滚出了巨无霸的大雪球，对于小规模的资金是不是要找一个，在长长的坡上有厚厚的雪，但是刚刚开始滚的，规模不太大的雪球一起滚会更好一些？
如果你能找到的话？
sun4102关于阿胶的疑问：
1.价格越来越高了，消费人群应该会相对少点吧。还是吃阿胶的人本来就不会在乎这样的价格？
2. 公司近些年推出了不少新产品，加价，库存也有积压，公司的策略是否有些短视？
3. 对于养生而言，坚持锻炼、注意休息、良好的生活习惯等可以代替阿胶吧。
4. 如果要买入，多大的价位合适啊。
请段总帮忙释疑。
我没仔细看过这家公司，只是看到这么多年他们都能一直提价且产品并没有不好卖。
衡山行侠海康威视、大华股份这种也算，坡很长（城市化就是陌生人化，就会出现各种安全问题，而且产品会和手机一样不断升级，需求永远存在，而且强劲）、雪很厚（随着视频监控行业越来越注重软件，粘性越来越大，外在进入者越来越难），也就是说，这两大巨头会在一家需求强劲而持续的市场中拥有越来越大的垄断力。作为一个在一家号称最国际化央企工作过超十年的人，我对海康威视的长跑能力有点担心……
这里长长的坡其实不光指的是行业，而是包括企业本身能否长跑的，所以企业文化很重要。
金匪IMAX.记得大概三年前段总提过IMAX，最近这几年一直在关注这个公司，一有IMAX版本的电影上映了几乎都去看，体验非常很好，也买了一点它的股票。虽然它现在在三四线城市的IMAX影厅上座率不高，但影厅数量发展很快，截止2016年底，在中国大陆已经有400家了，觉得它的生意模式确实很好，能够建立起来也很不容易。感觉它有长长的坡，厚厚的雪，受益消费升级需求。今年的大片挺多的，明年还有阿凡达。计划开的VR观影中心就在上海虹口，离我上班的地方很近，今年开业的话，很想去体验体验。如果方便，请段总点评一下。
坡长不长不太知道了，雪似乎也不太厚的样子。
小沈从2002年到2016年15年间，头5年共赚18亿，中间5年赚109亿，近5年赚大概480亿，未来5年怎样，我不知道??它现在市值1700亿。格力。如何评价……
哈，还有未来手机世界第二呢。
Zhong Jie Ming好几年前我在段总的博客评论哪里写到“感觉智能机是未来的主流了（大概意思）”。清楚记得看新闻OPPO在后来不久清盘键盘手机。智能手机已经作为传统电子快消品，这个行业在未来很长时间不会有颠覆性的变化，只是不断优化升级。
智能手机确实是过去没见过的产品，目前也没看到未来能替代的东西。当然我看不到不等于不会有。
xlli777
祝学长生日快乐！
《乘风破浪》里看到马画藤故事的时候我很激动，虽然故事很扯，但是基本的道理成立：小马做的事情并不是为了赚钱，而是有种宿命感，他明明说了“将来最穷的应该是我”，仍然毅然前往。这和以发财为目的的囤BB机行为其实有本质的区别。
这几年认识了一些很聪明很聪明的人，能够心思缜密布局精巧地设计赚钱套路，有些也确实赚了一些，但是总也摆脱不出苦心赚钱的“诅咒”，宏观来看，还是有种“朝不保夕”感。
道如果不对，术再强也是徒劳。
是的，道不同不相为谋也是同理。
“懂”看小马的那段时，我眼含泪花，说到我心坎儿里去了。“我总觉得，有什么东西在等着我。”
这让我想起了您分享过的《一个人的朝圣》里面的那句话：“走到最后你终于成为了你本该成为的那个人。”
小马的那段勾起了您的很多回忆吧？
是哈，假导演有点意思。
中青旅新洲感谢段总推荐，昨晚看了，真希望我的出生日期也是明天，感觉活到现在特对不起父母，孩子，朋友，自己。投资方面我只希望手里没有拿到新的500卷录像带，珍藏的BP机就行，无边无际的小巷子，胡同，居然走出了一只企鹅。 这电影有点儿意思，值得看！
以导演的年龄以及理解力来看，估计这是碰上假导演了。
以导演的年龄以及理解力来看，估计这是碰上假导演了。
小马的那段我也很感动哈。
谢锐段大哥，有时间能开一篇您对迷信和信仰的个人经验和故事？特别想听听您的这些小故事，里面有些智慧真的要慢慢品，急不得，越品越有味道。感谢您。
我说的信仰就是你骨子里真的相信的东西，是不会被某些事情动摇的。比如长期利润及净现金流好的公司股价早晚会跟上来等等。
思考爱好者
谢谢段老师的回复。不过多占用您时间的情况下，我愿意多说明下自己的理解：A. 您提到的：关于“好人”与“老好人”的区别；B.关于效率与狼性的个人理解
1. 您所说的此“好人”非彼“好人”：
我个人理解是说，企业文化中的“好人”“好企业”是指价值观意义下的“好人”“好企业”：良好的产品服务，诚信做事，本分待人，为社会提供正能量；
而张朝阳所说的“好人文化”中的“好人”，是指“老好人”，不愿意得罪人，愿意维持一团和气的“兔子”（借用史玉柱先生的比喻）
我上面引用华为的例子和张朝阳对于“好人”文化的反省，更多是希望询问：如何既保持人性的企业文化，同时保持效率。
当然也许您认为这两个例子性质不同。
2. 我自己昨天的大段文字，没有组织好，我再稍作整理如下：
我们不用好人坏人这种词去形容做对的事情和把事情做对，容易引起误解。
思考爱好者
谢谢段老师。
在您这里学习7年了，感触最深的就是企业文化——我个人理解就是类似做个好人，短期也许没有好处，吃亏，但是长期即使不说内心坦荡，就算从功利从世俗角度说：
好人都会还有好报，你给予周围给予世界的正能量终究是会推动了社会进步，社会也是善待和回馈你
——当然，可能如同步步高不再强调“付出总有回报”一样，也许不从回报角度看会更好，但是坦率说，我自己境界应该还没有到。
有个相关问题想了很久，也回头又看了“基业长青”，还是不很清晰，很想在这里请教段老师，以现有的几家公司正在发生的事情做引子来说事情吧：
1. 华为最近的人事
坊间传说40+以上研发，34+以上交付人员要赴海外，不愿意的那么人事谈话，请离职——背后原因如同罗生门，各有说法。
（因为是OV的友商，我想您不方便具体评价。但我自己是70后，也在通信行业干过，我个人觉得华为这种狼性文化确实是这个行业生存所需要的——因为年龄增大，家庭事务增加，学习精力时间减少，同时生理机能渐渐衰落难以高强度加班工作，必然导致战斗力下降，而这个年纪薪水渐高。所以被边缘化甚至淘汰几乎是必然的，这是快速进步的时代和相对进步缓慢的个人之间的矛盾。华为通过员工持股已经解决得算是较好了，因为年纪大岗位即使调整到普通岗，还可以通过股票多分红）
只是：这样的企业文化必然带有丛林法则或者说奋斗者为本的底色——我个人认为从企业实际出发，让员工和家属完全理解这些现实（为了实现愿景和使命，战争年代要流血牺牲，和平年代要下岗失业）是很困难的；
反过来如果员工不能完全接受，那企业文化也是很难持久和深入人心成为信仰的。
2. 张朝阳和搜狐：张朝阳最近也在反省之前搜狐的好人文化
说实话，我比较好奇步步高和OV是怎样做到坚持自己的文化同时也坚持（我个人理解）（长期）结果导向（否则意味着企业可能失败，但导向必然意味着部分员工可能会牺牲利益？！），同时又能保持昂扬的企业和员工精神——也不使用短期鸡血刺激。
（不好意思段老师，这里有些言语可能微妙使用不当。我并没有贬义，只是难以找到更合适的表达。请您勿怪）
1.狼性文化最终会输给人性文化，2.此“好人”非彼“好人”，你这么看说明你也还没有是非观。
seeking bargains
老巴以前经常拿航空公司说事，最近却加仓航空股了。请问段总，按您的理解和揣测，航空业可能发生了一些什么样的变化导致老巴动心的？
我不关心航空公司，不太明白老巴为什么投。
sun4102段总，觉得飞利浦怎样？医疗影像的世界三大巨头之一。我从很多荷兰员工发现“do right things”的价值观，深入了他们每个人的基因。中国分公司目前正在推广这种文化。
飞利浦是老牌公司了，但我没花过功夫研究。这类公司很难好的过苹果吧？
思考爱好者
http://www.cyzone.cn/a/20170116/307510.html
一年卖出2000亿，OPPO、vivo幕后老板段永平：让企业不败的9个法则
段老师好，这是刚看到的您的一篇演讲：关于企业文化。我觉得相当系统，质量很高。
1. 不知道是否您认可或者确实原版原文——因为目前确实见到很多关于OPPO vivo和步步高企业经营，企业文化讨论的剪辑版本；
2. 如果是正版，那我收藏好好学习。
虽然话大部分是我说的，但文章是别人拼的。
董强
师兄，您好，我近期研究港股的海尔电器（HK1169），想向您请教一下我的分析逻辑有没有什么问题？
股价约12.5港元，市值约348亿港元，净现金100亿人民币（约115亿港元），扣除净现金后企业价值233亿港元，2015年利润27亿人民币（约31亿港元），10年利润复合增长率为29.6%、3年利润复合增长率为16.8%，有息债务13.69亿人民币（约15亿港元），资本负债率8%，净资产回报率约20%，
主要由2块业务组成（收购GE家电是母公司行为，与本公司无关），一块是硬件（热水器、洗衣机），去年利润约18亿港元，这块业务市场表现不错，但增长空间不大；另一块业务为渠道服务（物流、电商、渠道），去年利润约12亿港元，我认为这一块业务当中的与阿里合资的大件物流属于增长空间巨大的领域。
我感觉海尔电器虽然仍是国有控股，家电业的利润率也不算很高，但这么多年证明管理层不错，利润增长也不错，300多亿市值，100多亿净现金，30多亿利润，稳定的硬件业务，发展空间良好的服务业务，假设按照未来15年有一个6%的利润复合增长率，贴现率也按6%计算，再加上现在100多亿的净现金，怎么也值500多亿港元，现价也就是5、6折的样子，感觉比现金好很多。
SWOT
我不懂海尔的业务，所以数据无意义。还是那句话，当你需要问别人这家公司能不能买的时候，你还是不买的好。
李科我觉得耳机是个好生意，虽然我自己不是发烧友，但我看到过不少耳机发烧友，他们对耳机的热爱让我觉得这一行能建立起差异化和护城河。为什么段总觉得耳机不是好生意？
因为我们就卖发烧友的耳机，比beats耳机还要好。
sharon苹果从来最关注的就是产品要做到最好，这点一直没变过也不会变，至少Tim在会这样。Tim是真正有true believe的！
补充一下：这次活动本来是必须把耳机放购物车里才能送耳机（2分钟内耳机就没有了）。但不少人不知道这个规矩下单没有放耳机只放了手机（这种情况在30分钟左右还能下单），结果苹果竟然给这些人发邮件说，苹果会把耳机帮你放到购物车送给你！真是太厚道了！
我周围大部分人用iphone，但是没有一个人用苹果耳机，大概苹果也很想把这么好的东西分享给大家吧。
耳机似乎不是太好的生意，但airpots非常好用！
自由行段总，有个疑问想请教下，就是现在也在谈一个类似于企业并购的事情，感觉被并购的管理层还达不到巴菲特多数例子中那些管理层的品行水准，所以想问下就是我看到的巴菲特收购例子中，没有提到业绩对赌之类的，是不是巴老收购一般都不谈对赌呢？真是完全凭着对于人和企业的把握来做收购呢？
对赌双方一般都比较短视。作为投资方，对赌总是立于不败之地的，对接受投资的人而言，参与对赌是匪夷所思的。