one apple a day keeps the doctor away
再次强调买股票就是买公司的概念，每个人应该坚持不懂不碰的原则，不然早晚会掉进去的。
同时再次建议不要跟随任何别人买个股，除非自己能真的懂自己在干什么。
自己偶尔会提到个股的原因只是想找个例子说明一下自己对投资的理解而已。
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两年前写下面这篇博文时，乔布斯刚刚再次请病假没多久，记得当时苹果刚刚发布完earning report，自己突然悟到实际上没有乔布斯的
苹果会依然继续强大。我就是这个时候开始大量买入苹果的。
两年过去，没有发现当初买的理由有任何变化，所以没有过任何卖的想法。
在雪球上我说过自己的观点：300多的苹果很便宜，400多的苹果也很便宜，500多的苹果依然不贵，今天再次重申一下。
个人观点，巴菲特说的the right kind of business, with right people, at right price这三点在苹果上体现的非常充分，拿着能睡好觉。
the right kind of business指的就是好的生意模式，好的生意模式建立在强大的企业文化上。
本人喜欢苹果生意模式的很重要的一点来自于自己在消费电子20多年的体验，苹果是我一直梦寐以求但似乎难以达到的生意模式，现在
居然可以就这么实现了，why not?
有一个小小的发现：我发现多数关心苹果的投资者（无论多空）都有点太在意苹果眼前的东西了，其实一两个季度的表现没那么重要。
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今天是option到期日，呵呵，又是一年
。
我有很多长option到期
。
在每天用着iphone和ipad的这些日子里，突然开始喜欢苹果了
。
也许看完《阿甘正传》就应该认真关注一下这家水果公司的，实在是有点太懒
。
看起来似乎现在也还不太晚
。
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说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。
1. 苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢苹果的用户而言）。
2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。
单一产品的模式有非常多的好处：
a.可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。
苹果产品的单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。
b.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。
c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白)，我是20年前从任天堂那里学会的。
那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。
4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。
a. 智能手机市场有多大？你懂的！
b. pad市场有多大？你也会懂的。
总而言之，我认为苹果现在其实还处在其成长的早期，应该还有很大的空间。
扣掉现金的话，苹果的今年的未来pe只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。
当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。
我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。
博友留言 · 459 条
苹果和windows的用户体验很不一样，我和朋友们的归纳就是两者都很powerful（当然还有UNIX系统也很powerful），但是苹果让人用近乎白痴的方式使用powerful的功能，而windows让人用近乎专业人士的方式使用powerful的功能（UNIX平台的系统是让人用近乎天才的方式使用powerful的功能）。
我想起照相曾经是很专业的事情，照相机很复杂，有人会照相甚至算是特长，后来傻瓜机大肆流行，人人都能照了，再后来又开始流行专业单反相机了，现在满大街不拿个单反还真不好意思。历史总是交替的演变，非常神奇~
你这个形容很形象，这正是apple厉害的地方。
apple还有不少特别厉害的地方，比如：品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。我从做小霸王是就追求品种单一，特别知道单一的好处和难度，这个行业里明白这一点并有意识去做的不多，我们现在也根本做不到这一点。
比较一下诺基亚，你就马上能明白品种单一的好处和难度了。
慢慢体会段总说的“simple not easy"，但我还抓不住核心。
段总可以简单说一下你们为什么做不到这点？
诺基亚品种多样和你以前说的消费者导向不一致吗？
我也喜欢产品单一的公司，其实像茅台，云南白药，都是产品单一的公司。
甚至做人也是一样，能把一件事做到极致的人一定是非常优秀的。李昌钰就说，一生只做一件事。
单一比较容易聚焦，这意味着把事情做对的效率高同时犯错误的概率低。
要做到“单一”是非常难的一件事，因为市场的需求是多样化的。
ipad和iphone有一样神奇的东西，那就是不管什么年龄段的用户都觉得这是个专门为自己设计的产品。
我那个“著名”朋友李路是个孝子，给70多的老爸买了个ipad，结果老爸一天到晚地捧着ipad，还跟李路说：这东东简直就是专门为我设计的嘛。
我父亲（60多了）和我女儿（快8岁了）也说着类似李路父亲的话整天比着玩，也包括我的那口子， 这也是必须这么快急着买2的最主要的原因之一了，呵呵 就算现在自己还老轮不太上呢
已准备要再买了 哈哈哈 我也很喜欢看《阿甘正传》，并且觉得自己的性格里很明显有阿甘的影子，不过我记得那好像是很久很久以前的影片。
这电影我看过好多遍，看的还是原文的（很累啊），不然不会注意到水果公司的事。
IPAD是个好东西，在等待了很久的断货之后，终于拿到手了最便宜的16Gwifi版（囊中羞涩），呵呵
用了一段时间之后，它并不是性能很强悍，但是总能发现消费者需要什么！这是让我感觉到很神奇的地方。出色的触控体验，简洁的小游戏，很让人着迷，说到这些，我对未来OPPO的平板抱有极大地好奇，是不是可以超越苹果，获得消费者的认可，毕竟，苹果的影响力有点类似于宗教。OPPO靠小数码起步，在国内手机风风火火，很少看到有进军IT市场的产品了。看到了刚才段总的品类单一的思想，这大概也算是吧
"As you can see, the case of whether or not Apple is an emanation of Steve Jobs is pretty much closed. Yes, it is large company whose products are the result of the work of thousands of astounding employees. Yes, it is a public company whose best interests are those of its shareholders. But its very soul, its DNA as he himself puts it, has only one source: Steve himself. "
看看这个网站，自己得出自己的结论
http://www.allaboutstevejobs.com/
请问段总，看好苹果的公司文化，还是看好其CEO？我个人感觉你看好的是前者。
为何当年没有jobs不行，还必须把他请回来；
而如今，有无jobs亦可？苹果在没有jobs的日子里，好像没干啥正经事。而依靠惯性向前，是否会在未来又一次网络变革中落后呢？其实，另外也有个it巨人，摩托罗拉其实也蛮有意思，也是几次沉浮，不知道段先生能否也点评几句？
段总，你这句“我曾经一直认为jobs是个造钟人”是不是应该换成报时人？另外，我很认同你的观点，苹果董事会能在赶走jobs后请回他，正体现了以企业利益为上的思维模式，从这点上，董事会是称职的，理性的！
另再请教一个问题：如何判断一个企业有好的人才计划，尤其是培养、选拔优秀后备人才的计划，企业内部有简单、实效的工作机制？毕竟我们一般只能看到企业的工作计划，战略计划等？
如果，我们投资者真能掌握到企业有一群”对“的人，那么我们投资成功率将会大很多！
烦请赐教！
谢谢纠正啊
。原话的意思是应该是“报时人”，写反了
。
我自己好像没有一个简单的判断办法，至少自己没总结过。
总觉得很难判断领导层是否“对”，但相对容易判断他们是否“不对”。不对的就不碰，错误的概率就大幅度降低了。
阿甘好像喜欢吃巧克力啊？和苹果有啥关系呢？回头再看一遍。
苹果现在红的发紫，现在看起来还不太晚？如日中天的企业再往上走很难了吧？
看苹果历史似乎乔布斯个人对苹果的影响特别大，被董事会赶走后又被董事会请回来。
咱也是重度果粉.
可以说,iphone特别是ipad简直就是移动互联网最牛的吸金终端.数字阅读, 游戏,影视等等应用,市场大,现金流花花的.
诺基亚,品种单一，明白品种单一的好度和难度,
单一,所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。但难度,创新难吧,
不服不行啊，现在Iphone4在国内还是断货状态，身边很多人都想买，但是又不想买黄牛的。还是美国那边便宜，还不断货，哈哈
美国都是用mile的，1英里=1.6km。我觉得不一样。你用一用产品就明白了，不是一回事。
用户体验只能短暂的领先，市场迟早会醒悟过来。除非苹果有什么系统性核心，不能被模仿。
另外，很佩服段总的观察力，从平常事看出不同点，jobs的确是我知道唯一回锅的CEO，证明董事会有纠错能力吗？
记得段总说过,"如果你不懂怎么做生意,就在标普500指数很低的时候买入指数基金".还有"如果腾讯是在美国上市的话,当年我就买了".问题1.美国资本市场监管是最成熟的最完善的,像在中国这样的新兴市场里.在沪深300很低时买入其指数基金长期来看可以赚到钱吗?问题2.您当年没买腾讯是因为觉得香港市场监管不如美国市场吗?问题3.您觉得中国资本市场需要多少发展年才能想美国市场那样,迫使上市公司不许弄虚做假,老老实实为股东赚钱?1.我不知道沪深300的构成是什么，但知道s&p500是什么。
2.没买腾讯是因为我管的投资的钱都在美股上，调到香港不方便。
3.中国在进步，美国也在进步，不知道要多少年，但肯定蛮长的。
我想问一下段大哥Iphone4手机和其他品牌手机的差异化在哪里?我感觉它们的 功能都差不多,没有什么差别.人们喜欢Iphone4最主要是因为它的质量好和高档次的品位.我想问一下段大哥:质量好和品牌是属于差异化的一样吗?请段大哥回答一下,其它同学就不要代表段大哥回答了,毕竟每天只能提问一次,不象以前那样可以乱发表.
。今天去了一趟verizon，想买个cdma的iphone，结果说要每天一大早去排队才有机会，只好在网上买了一个（不知道什么时候可以寄来）。32g的非合同价799美金，两年合同价299美金。我买了个两年合同价的，结果是每个月的月费要165美金。
本来还想买个gphone的，在店里看了半个多小时，htc、3星和moto的都试了一下，实在是不习惯用，最后决定暂时还是不买了，等我们自己的出来再说吧。
iphone & ipad 科技和艺术的完美结合：满足了消费者对功能、感官及精神的全部需求，领导出一股炫时尚。jobs功课不太好，但艺术造诣不错（在网易公开课听了他的演讲）。
中国制造的产品在美感方面缺少重视或缺少鉴赏力和创造力。
昆明OPPO手机专柜的产品陈列进步不少，感觉终端有了专业的美陈，在手机大卖场中凸显出美感，有点不解是两个卖场没有完全相同，其他品牌的摆设基本是产品+价格牌，不够美。义务市场巡查员，呵呵
人才与天才的差别：天才看起来有点“二”。（看完段总推荐《阿甘正传》，想起网上有点“二”的话。）
。段兄，您做option的主要目的是不是为了平衡业绩的波动啊？
比如你做了一个yahoo的执行价格为20$的option（说call还是put，我很容易晕）。简单说结果吧，如果到了到期日，雅虎股价只有18元，这时您可从option获利；如果到了到期日，雅虎股价是22元，这时您在option这边其实要亏钱的。是不是这个道理？
亏钱是什么意思？少赚而已。
我没事“平衡业绩”干嘛？
我只卖option，不买！这个问题还是不说的好。无论我说多少次我只卖option，别人还是认为我在买或“做”option。看来确实不好懂。简单讲，我就是在卖保险，但我只保我明白的公司。
看来真的难以理解，呵呵。半年多来，在这个博客学到很多东西，感谢段兄的指导，感谢您的慷慨，感谢您的宽容，感谢您的分享！！！今天是除夕，给您和您的家人拜年，祝兔年快乐，身体健康！！！也祝这个博客里那些为梦想而努力的“准猴子们”在新的一年里投资顺利！！
加个保险是买保险的意思。我是卖保险的。
呵呵，买和卖真有那么难区别吗？我都觉得我真可以开这么课了。
我也看过阿甘正传好多遍
按阿甘的性格, 估计到现在都不会卖掉苹果股票.
有一个阿甘奇迹.
。举例说明。比如现在巨人网络的股价现在$7。有个机构以$7买入了巨人网络的股票，但又希望有一种方法来对冲股票价格下跌的风险。此时，段总就卖出了一年期行权价格为$6的期权。这个公司认为段总的期权适合他们的要求，就会付出权利金，买入段总卖出的期权。因为，在一年后，一旦巨人网络的股价下跌到$6以下，他们可以按$6的价格把股票卖给段总。这样他们就锁定了风险。
而段总得到该公司的了权利金，责任是在一年到期时，如果股票价格到$6以下，该公司如果卖出他们的股票，段总必须以$6价格接下他们的股票。
但实际上，段总认为巨人网络在$6以下是很好的价值投资范围，是段总乐于买入的价格范围。这样，如果巨人网络的价格涨了，或高于$6，段总就得了该公司的权利金。如果股价到$6以下，就买入做了价值投资。
段总卖出期权的前提是，他只限于他愿意做价值投资的公司。所以他说：“简单讲，我就是在卖保险，但我只保我明白的公司”。
。今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱
都放进去了。
从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。
其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
市值过万亿美金！
很想知道段总是怎么算出来的，能不能简单说几个依据？
是不是拿苹果和微软比较，我们每人的电脑上都装了微软，给微软1000，如果每人都买苹果，给苹果5000，现在微软2000多亿，那么苹果就1万亿了？
不管怎么样，现在追高苹果都有点趋势投资的感觉
苹果现在手里有600亿现金，去年4季度的盈利已经过60亿了。如果苹果达到500亿以上的年利润，5000亿以上的市值是非常合理的。一万亿只是一个说法，要看苹果后续的发展情况。
我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长，有多大的空间可以成长，威胁都可能来自什么地方，等等。
我不去想他现在的股价和过去的股价，尽量用平常心去看这家企业。以我的观点看，苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的，所以觉得我买的价钱还很便宜。
我不懂你说的所谓趋势投资是什么意思。
总而言之，我想的只有一个东西，就是未来自由现金流（的折现）。不过，要认为苹果能做到这一点并不容易，我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想。
过去没想的主要原因则和你现在的想法差不多。
段总一定是用了苹果的产品才对苹果的未来这么有信心吧。还有没有去苹果公司做实地调研？
我想这么大的市值的公司成大空间相对总是不如当年小市值的网易的。
原来大家一致担心的乔布斯的健康算不算是一个很大的威胁？苹果的产品离开乔布斯一定做不到这么好吧？就好象没有詹姆斯谁能拍出阿凡达呢？
在一个公司风头最劲的时候买他的股票，我总觉得有点趋势投资的感觉，呵呵。当然段总用平常心看苹果价钱还很便宜那一定是笔好买卖了，呵呵
段总对苹果的理解程度我是一定望尘莫及的，见笑了
苹果的上升空间当然远不如当年的网易，可当年的网易是可遇不可求的，而且现在就算碰上了，对我的帮助也不大。
苹果这样的公司难道还要去公司看？那能看到什么？
我只是somehow突然想起来要认真看看苹果，以前老觉得Jobs个人太厉害了，是个报时人，后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了，至少在未来几年里。
毕竟我们是同行，虽然差距还比较大，但有些东西容易搞懂一些。
一个公司价值多少和他曾经价值多少没有必然联系。
其实苹果是比较容易看明白的（如果你能平常心认真看一看的话），只要你看看他现在的盈利、账上的现金以及未来可能的盈利就好了。
话说回来，之所以像大多数人一样我一直没买苹果的理由，也是因为他已经涨了许多了，所以没认真看过。真的有点像当年的网易啊。
http://www.cctime.com/html/2010-10-18/201010181235192056.htm
这篇关于apple的文章挺有趣
看到这个标题想起了一个笑话，供大家一乐：
一哥们看上了一个医生的女朋友，就每天给那个医生送一个苹果。。。
怎么觉得应该给那个医生的女朋友送苹果才可能有“笑”呢？ 可惜咱买不了美股啊!前天，我和同事讲，我把苹果想明白了。春节后听您分析完，我好好的用了一段时间IPAD，也比较了IPHONE和HTC。还是要有消费体验。呵呵。买了一点点苹果。 呵呵。小翟。
保险公司赚的也是这个钱。关键是风险小，保费高啊。苹果的puts一个礼拜有时有1%+（call也有1%+，put进来后有时还可以卖calls），一个月不涨不跌就是5%，很舒服啊。呵呵，从一月开始到现在我这么做得部分已经有10几%的return了。当然，如果你还嫌少那我就没办法了。
option一定是建立在对基本面的理解上。非价值投资的人做option多数都会反着做，最后大多都会很难看。
多谢段总的提示，没想到 put 这么值钱，另外您short的put一般是多长时间的，是一个月的吗？
买option是投机，长期这么做早晚要亏钱。我不太愿意提option的原因就是，大多数人只能理解到买option，就像很多人想去赌场赚钱一样。对某些特定条件下的自己懂的股票卖option（puts或cavered calls）实际上相当于开赌场。
常满仓的意思就是并不总满仓，中文是这个意思吧？
一卖出puts就等于我的钱已经被用了，但option一过期就等于钱又出来了。
20%的原因是因为盘子大，太集中没办法卖option，另外也没有绝对的把握。
可长可短，最短可到一个礼拜，最长的可到一两年。
多谢段总的指导，卖了几个put，行权价300～310，收到了5～16元左右，如果行权了，我就可以以300以下的成本买苹果了。真希望跌呀，否则只能到期再卖了。
Micosoft好像就在XP出来后, 就变成一个超级现金牛, 可惜股价.......
我猜你大概没认真用ipad吧？ipad刚刚出来时我的感觉也是如此，开始用了以后慢慢觉得确实不一样了。现在要没有ipad我想我会很难过的。违规了。
这里说的渠道成本的意思就是品种越多，占用的渠道库存越大，是几何级数的关系。
段大哥，品种越多，占用的渠道库存越大---------是不是说会给经销商增加负担
经销商的负担难道不是自己的负担？怪不得有人为了2015年成第一而向经销商压货呢。
苹果确实厉害，苹果IPHONE给手机行业了第2次生命，不过在通信行业竞争更激烈，NOKIA，MOTO，被苹果在高端市场挤占了。不过以后苹果也会面临向华为中兴步步高这些中国厂家的竞争，安卓系统被现在国内很多厂家采用。段总是否看到了苹果除IPAD,IPHONE外，下个有竞争力的产品？
在国内好象投资者都不认可国内上市的手机公司，之前的夏新波导都退市了，目前A股还找不到一个貌似苹果的消费电子公司
1月21号那天在股权到期日将释放很多buying power的压力下突然想明白苹果，做了今年的第一个大决定，到目前为止也是今年的唯一的大决定，就是重仓买进苹果。
这个礼拜五苹果真的站上400了。
老巴的打卡原则好像还蛮好用的。
，看来有机会要借马云的马桶用一下，看看是不是有灵感。好在两年有一个好主意就行，所以也不急。可惜冯仑的马桶相对大体量来说尺寸也许就太小了，很遗憾就不太有机会能得到段总的关注和点解了，自己倒是借着在上面发呆着挺久了，目前上市部分的市值是三十多亿，觉得3-5年里赚回这么多是能确定的，10年里能继续很“色彩”的活着貌似机率也很大的，未来他的“立体城市”成与不成和装与不装进上市公司也至少没有什么不好的作用，呵呵 只是段总上次答我的话“跟冯仑很熟，但不了解万通”“冯仑人很好，和他聊天很愉快，但没聊过生意，可能是隔行”让我觉得有必要继续发呆的久一些和继续深挖的透一些才行，再次向段总致谢并还想有机会能引起段总的一丝丝关注和点解为盼！
苹果的这种成长，我们会收到很多红包的。
俺的第六感告诉俺，2012会有回购/分红的。。。
说明你还是不明白谁是谁的威胁。who will be the next Apple since this one is too hot to taste now
我不知道天然气的价格，但知道你发言违规了。违规会马上被删博友的，请其他人认真看一下规矩。我的博客就像我的家一样，不守规矩的就不再欢迎了。《阿甘正传》十几年前听朋友推荐看过VCD，当时感觉在美国也有这样的人非常震撼。
阿甘的言行按世间法的看法是头脑简单、木讷。
但按出世间法的观点看却是达到了无我、无私的境界。
他能脚踏实地地做好每一项事情和工作，并且都能取得凡人难以获得的成功，就是因为他有一棵没被染污的清净心，非常本分，心理想的和嘴上说的完全一致才能成为一个没有精神压力包袱的真人。
乔布斯禅修的精髓是“明心见性”，也是要做真人，做开悟者。把自己融入大自然，开悟才能生智慧而不是小聪明，开悟是做基业长青企业领导人的基础条件。
，但苹果的供应链，平台整合做的和手机等产品一样优秀。jobs不但为苹果打造了好的商业模式，还创立了非常好的企业文化。
段总，在您这发现一个现象：你比较喜欢使用排除法或者用说“不”的方式解答博友们的提问，我理解：正确的事物是一个很大的整体，需要很多“正确”组成，所以不好讲清楚，讲的太繁琐也不是你的性格。
我曾看芒格的书，也注意到他老人家教导我们要经常把事情反过来想，其实与你讲的就很类似，比如讲做一件事不要总想怎么成功，而多去想想怎么做会失败，多研究别人失败的原因，提高自己的判断能力！
你的这种方式为我投资判断公司提供了很好的抓手，让我有了一种能够运用自学到的投资知识的方法和一份自信！
非常感谢您，阿段！
我经常看你的博客，博友们的提问以及你的精彩回答，点滴之间充满智慧，回味无穷，并经常有再受启发的感觉，爽。多谢了
在这个时候再来回顾段总买苹果的过程，真是绝妙的一课。一年前段总在3000亿美金市值的时候，重手建仓苹果，给我深刻印象，和很多人讨论过，基本说法都是，不能迷信段永平。呵呵，和不能迷信巴菲特一个意思。刚才看了一下这个帖子里面的讨论，也是差不多这个意思。
现在来看，真正理解和懂一个公司才能有这种心态和行动，所谓看得懂变化可以赚大钱就是这个意思了。
这个案例真的是活生生的展示在我们的面前，有多少心得和体会就看各自造化了。
这样的事例在现今的中国很多很多。绝大多数是去年初和中间有个时期买的，一月21号option到期后出来不少钱（主要是put过期了），本来想买bac的，结果近期bac涨了很多，就都放aapl了。在没有其他目标的前提下，今天的苹果依然便宜，但没以前便宜了。有些东西进步到一定程度后其实后面的变化就不大了，比如汽车发动机30-40年代和现在其实没本质差别。有些国家（虽然我们很多人很看不上）40年代就能造航空母舰，我们现在依然不行，说明由于某些原因，时间有时候帮不上大忙。
苹果最厉害的是现在这个平台以及生意模式，以我的水平我看不出谁能打破他。当然有很多以为水平比我高的人非说别人可以，当然也有自己说自己可以打败苹果的，你看看他们像吗？
也许，能打败苹果的人快出生了，也许正在某个地方徘徊，但怎么看都不是现在大家知道的这些，这是个大家可以看很多年的故事。
越简单的东西越难。
段总，您卖的options都是到期才能执行的那种吧？
段总真幽默，这个典故可以变成成一个价值投资的笑话
以苹果目前所达到的技术高度和获得的市场品牌荣誉，即使失去了乔布斯，苹果的影响也会延续很多年。设想一下，即使其它公司生产出了在技术上比苹果产品还要先进一些的产品，在惯性思维上人们也未必认可，再说了，苹果产品目前达到的技术高度也使其它公司很难造出比苹果产品有显著性先进差异的产品了，这才是苹果在未来很多年能够保持领先性的根本。
从此点来看，乔布斯确实开创了电子产品的新时代，也使苹果公司走上了较长期增长的轨道，十年内都可能在这个领域无与伦比，不但创造的客户（使用）价值很大，股东（创富)价值更大。。。。乔布斯真伟大，光荣，正确啊。。。。
这么久了看了你的评论才有一点明白苹果；
“即使其它公司生产出了在技术上比苹果产品还要先进一些的产品，在惯性思维上人们也未必认可，再说了，苹果产品目前达到的技术高度也使其它公司很难造出比苹果产品有显著性先进差异的产品了，”
是否象微软当初的286 386 。。。奔一 奔二。。。如今的双核等？今天没有乔布斯的苹果依然在“小步快跑”？
苹果厉害的不仅仅是硬件，这是所有其他竞争对手没辙的地方。三星顶多不过是新的诺基亚而已，对苹果没有威胁。
苹果的business model实在是强大，其他的“对手”已经难以撼动苹果了。
手上拿着苹果很难再放下了，从硬件来说，用料和做工都很到位，设计简洁但不失时尚，那个还原键按下去很有质感。玩过一下朋友手上的三星手机，没问是那种型号（好像是畅销款），拿在手上松垮垮的。
很多时候，打败强者的是强者本身所犯的错误。竞争者只是耐心等待而已。更强者就是他是否具有纠错的文化与基因。目前看，苹果这个能力也是强大额。
上面段哥说了，今天的苹果依然便宜。那么苹果的超额现金是否应该优先回购自家股票呢？当然确实没有以前便宜了。
对于管理层而言，回购的问题是需要判断股价是否便宜，但派息则更简单。我估计苹果在留够现金后会有个派息和回购的计划，回购只是在一定情况下实施。
如果我是苹果的CEO，就简单宣布以后每年的获利拿40%出来回购，40%派息，20%留下。
身边越来越多的人买IPHONE,IPAD,很开心啊！有个手机店里有6个人，四个用IPHOEN ,另外两个也HOLD不住了！
用了的人没说不好的，自己大概也不会去买除了苹果以外的电子产品，如果苹果有的话！
苹果两三年以后的销量和占比会有多少呢？
我觉得苹果的硬件其实也就那样吧，其他公司模仿或者超越也该不难。关键是他建立的一个相对独立的“苹果生态系统”，使他的粘性很强。呵呵
学习了，段总看问题真是深刻，而且能深入简出，突然想到了这句话：看山是山，看山不是山，看山还是山。继续好好学习。
真的是佩服段老师。一年前看到了这个帖子，但没敢买，原因就是担心乔布斯如果离开会给苹果带来很多不利影响。这个案例的经验确实很深刻，谢谢段老师的分享！
尊敬的段总，首先祝您和家人龙年春节愉快，安康如意！我有一个关于估值的问题，也是从您观点推演出来的不知对不对，希望得到您确认是对是错：
首先区分：< xmlnamespace prefix ="o" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:office" />
债务——指债券、银行借款等需偿还本息的，是有利息的。
负债——指预收款、原材料应付账款等，是无利息的。
1、 一位老板投资100亿元人民币，全是自己的现金，无任何债务，买了工业地皮，盖起了厂房，购置了生产设备，该公司每年产生10亿人民币税后净利润。假设10年期长期国债的利率为5%.
净资产=100亿
净资产收益率=10/100=10%
10%÷5%=2 倍的市净率
估值等于100×2=200亿，再打六折为200×60%=120亿。因无任何债务所以你要买下该整个公司需付给老板120亿元。
2、 一位老板投资100亿元人民币，没有一分钱是自己的资金，全是向银行借来的钱，买了工业地皮，盖起了厂房，购置了生产设备，该公司
公司价值实际上只和其未来（净）现金流折现有关，净资产只是产生现金流的工具而已。把您这句话记一下，说得太金典了。
金典杯具。谢谢段总回复，我将好好思索。
那是骨子里的东西，是事物的本质。今天又看了遍“阿甘正传”，很感人。
我们重庆人问别人时，都叫老师，老师就是你知道我不知道的意思吧。所以卡拉ok的小姐可能混淆了概念。，肯定持有伊利股份 要求1：
任何博友的任何一条发言之间的间隔必须超过23小时（考虑到上网习惯，比24小时更合理些），也就是说每人每天最多只能发一条。
段总的意思是，在估值时不应该将净资产的当期值估算进去（因为未来自由现金流本身就是净资产价值的体现？）？举例请教一下：当前净资产是50亿，预期未来净现金流是100亿（已扣除负债），是将100亿的净现金流用5%进行贴现然后打个5、6折购买么（具体打多少折扣跟每个人的机会成本有关？）？ 段总，是这样理解么？
苹果的零售业务成长空间:
苹果的零售业务是否饱和？我们从以下数字中得到启发。
如大零售商梅西百货有超过800家店面。麦当劳用来做比较未必完全合适，但是在全球各地拥有3万1000家以上餐厅。办公用品连锁店史泰博(SPLS)的店面超过2000家。至2011年，苹果已拥有368家店面，苹果完全可以拥有1000家以上的店面，而且都有可能获得成功。
老农给段总及诸位博友拜晚年了，老农的文化水平底，偶在这里安心潜水学习，再一次感谢段先生给老农这次宝贵的机会。谁最可能成为下一个苹果?
被段总加博，很兴奋，
在段总的博客上已经学了近2年了，
感谢段总的无私分享，
从投资的理念上，我也觉得没有太多可以问的了，
要做的事情就是埋下头来研究企业。
想问您：对“美中互利”的“和睦家”这种高端医疗模式，
不知道在美国有没有类似的企业可以查询？这种企业的产业空间有多大？
望段总指教。
谢谢，段总加我，祝段总新年快乐
曾经看一个佛教基础读物，里边一位法师讲到了他学佛的时候一个学习方法。他在拜师之时，老师给他讲了三个条件，第一，从今天起，只可以听我一个人讲经说法，其他的任何法师，居士大德讲经说法，都不准听。第二，你从今天起看书，不论是看佛经，或是其他的书籍，不经过我同意，一律都不准看。一个不准听，遮住了耳朵，一个不准看，遮住了眼睛。第三，你从前所学，我统统不承认，一律作废。
这是不是很霸道？很专制？很不讲理？
其实，这三条就是让弟子不起妄念，专精一门。学深学精之后，断烦恼，智慧长，第二步就是劝勉十方参学。参学是什么？就是任何人讲都可以听，妖魔鬼怪讲也可以听，什么书都可以看。此时的一切见闻，对弟子只有好处，没有坏处。因为弟子已有了辨别邪正、是非的能力。原来初学的人，并未具此能力，听这个，这个好，跟他走了；听那个，那个好，被他转了。就像小孩童，父母要看得紧，因为他不知道邪正，是非，不识得失利害。
此所谓，一经通，一切经都通。通就是开悟，得定，开慧。
我看段老师的博客文章有好长时间，里边经常强调看看巴菲特的东西，也要求众博友不要自觉比巴菲特高明。
我们许多人（包括我自己）学价值投资的次序是错了，而又不自知，所以，进步很慢，或者半途而废。这些年来，巴菲特的东西断断续续地看了一些，段老师的文章也偶尔来学习，但是其他的东西也看了更多，所以导致这些年来，思路繁杂，对投资而言，进步缓慢。差不多近一二年来，慢慢地认识到价值投资的妙处，才逐步抛弃其他思路，多看巴菲特的相关文章。（以前看段老师的谈论，只是觉得好，但不知好在何处，现在总算自感懂了一点，我觉得段老师对于投资的理解已经超越绚烂而回归到平凡，初看平平无奇，细品却愈觉其妙---惭愧，看了段老师的博客已有数年，才有这个妙的感觉）
事实上，我已经走了很多弯路。
而如果认可价值投资，要首先做的就是要先断妄念，把很多乱七八糟的想法去掉。
决定从此以后，多多来此学习，让正念生，妄念去。
我没限制任何人。我佛只度有缘人，无缘者怎么限制都是没用的。谢谢段总加我.今后一定能在这加深我对价值投资的理解。很开心，这是我新年最好的礼物。祝大家新的一年投资越来越快乐。
现在来看应该不止5000亿了吧？所以还是便宜的时候，对吗段总？
不知道是你不明白还是你的教授不明白。期权和期货是不同的。学校里教投资可能有点当年我学英语碰到海鲜单词一样，从来没见过的东西（更别提吃了）怎么都有点搞不明白。从你提的问题看，你是显然不知道那几个倒的是做的商品或外汇的期货被爆仓了（不是卖put）。做期货都是用margin的，而且经常是几十倍的margin，方向一错很容易爆，肯定比骑摩托车出事的概率要高得多。我卖put都是“protected”的，我自己喜欢用covered的说法。
还有就是23小时内发两条，你违规被删了。
是的，现在慢慢明白买股票就是以便宜价格买好公司的未来，而未来是不能用几个公式计算出来的。
可以发言了？有一年半只看不说了。谢谢段总！
我们属于知道要追求少品种的，所以相对同行多数来说品种确实要少，但做不到苹果的水平。看完，明白了苹果是怎么回事，明白了生意是怎么回事。段总是能看到事物本质的人，怪不得做投资和做企业都能成功。不是拍马屁，只是共鸣。
段大哥：看您的博客获益太多，另有些困惑请教您：< xmlnamespace prefix ="o" ns ="urn:schemas-microsoft-com:office:office" />
1.投资者应当尽可能的寻找能生存100年的公司，还是应该挑选10年内发展确定的公司。
某些公司无论从能力圈护城河安全边际多个角度看，都值得投资。唯一需要考虑的一点：如果极端情况（比如战争选举地震洪水）出现，纽交所宣布关闭10年，真的能确定它10年后还活的很好吗？30年后呢？100年后呢？巴菲特这个技术厌恶者，只在几个传统行业中找到了有可能存活100年的公司，因此就算纽交所关闭10年他也不怕。我注意到您之前投资非常成功的那几个公司，一般都看到10年。如果我们找到更长更湿的坡滚雪球100年，不是心里更踏实，最终收益更大？您觉得作为普通投资者，如此苛刻的挑选公司是不是太死板和吹毛求疵了？
2.如果有一天您在中国发现了一个您觉得非常值得投资的公司，也不存在假账行为，但这家公司是国有控股的，您会把绝大部分资金投资这家公司吗？
记得格雷厄姆教导我们，选择投资市场时首先要考虑这个市场的稳定可靠程度。巴菲特可以重仓持有食品饮料铁路银行，因为他相信美利坚合众国的伟大公司100年内都会活得很好，无论战争选举地震洪水对他都没有影响。但这个问题对于中国投资者，始终是个问题。我们真的不能确定，100年后，甚至5年后，中国最好的酒公司和能源公司，他们的名称和股权没有发生大的变化。不知道巴菲特之前投资中国的这个民营公司时，是否也考虑了这个问题。您觉得考虑这些问题是不是太过虑太谨慎了？您之前几次投资中国公司时有没有考虑过这个问题？包括您投资过的房地产公司，现在大股东也已经是国有的了。
3.您认为中国的青年价值投资者们，如果他们对投资比对自己的事业更有兴趣，那么他们应该更多的将重点放在自己的事业上，还是应该追逐自己的本心，现在就应该把钱投资到那些最优秀的公司？
“如果持股时间能超过3年的话犯的错误会少很多！！”
我什么时候说过这话？这话逻辑不对，不知道你和什么话混了。
不知道段总的原话，但我猜段总的意思是：以至少3年的眼光去看去决定买还是不买，和你说的买了持有3年就会减少犯错机会是不一样得话。一个思考问题的方法，一个是操作层面的事情，混一起了。
不知道这样说对不对？
和巴老说的“不打算持有十年就不要持有十分钟”应该是一样的。
段总也说过：错了马上改，多大的代价都是最小的代价。
很开心，新年上班第一天就加段哥为博友。记得前段时间做梦醒来，突然觉得自己看懂苹果公司了，想象如果苹果公司生产电视了，那世界会变成什么样子。仔细阅读段哥的文章总觉得自己的懂和他不一样，努力体会中。
段总在这第一篇博文发表时我就是粉丝了。
完全取代大概不会，至少在相当长时间里不会，但使用的频率会发生很大的变化，尤其是笔记本电脑。由于有了ipad，人们用笔记本电脑的机会大幅度下降，更换的时间也会大幅度的增加，所以做笔记本电脑生意为主的公司的日子会很难过，而且可能会越来越难过。
段大哥：我是被删过一回的人，由于怕违规，都有点不敢发言了。
请问：如果有家国资控股的企业，现在市值小于未来现金流折现，已有足够安全边际。又担心的是，企业董事长、总经理由大股东任命，也就是国资委任命的，继任人也是按官场规则进步的，未必是合格的企业领导人，也许对企业文化造成破坏，减少企业价值。也就是国企能投吗？担心的事如何理性思考？
童鞋们，新年好啊，恭喜发财！
澳网比赛伴我度过这个春节。除夕那天看李娜的比赛，看的我没脾气，她越打心态越糟糕，最后输掉比赛。最精彩的还是男单决赛了，耗时5时53分，看得惊心动魄！纳达尔先胜一局，德约科维奇连扳两局。纳达尔在压力下爆发，硬是把大比分改写成2：2平。决胜局两人战成3：3、4：4、5：5 。。。，谁能笑到最后，考验着两个人的意志力！
最后时刻，小德胜了！
上来换换新鲜空气。巴老在买入富国银行后给的理由有 “今天假若该银行所有的480亿借款中有
10%在1991年发生问题，且估计其中有30%的本金将收不回来，必须全部转为
损失(包含收不回来的利息)，则在这种情况下，这家银行还是可以损益”
我的问题是为什么是 10%，30%而不是其它的数字。段总您知道吗？
段总，我想等iphone到八核在买个，这算是价值投资吗
如果是有支付能力但不舍得就属于想不开，不然就正常。哈哈，段总的回答总是那么幽默。
其实，我看段总的博客，不非一定是为了得到投资或人生的技巧，好多时候是休息、是快乐，是瞬间的智慧到底怎么产生的，我们的思维离段总还有多大的差距。
看看段总简短而充满智慧和幽默的回答，还想在一下。
很开心在新年中成为段总的博友。
段总发帖到看完《阿甘正传》直至现在，我仍没懂苹果公司。 天生愚钝，多看少说！
投资人早晨的第一事，基本是欧、美、港的隔夜市场，眼光向外重宏观。实业人就不会这样，想的是生产、销售和服务，眼光向内重微观。所以多数投资人常飘浮不着地，八年十年仅还在门口徘徊，是否这就是70%投资人亏钱，70%实业人赢利的根本原因？做眼光向内注重微观的投资人会怎样？沉下心来，用实业思维做投资，思考问题的周期会拉长，是否就会有明显优势？至少段大哥是。
先祝段总春节好，我的价值投资就是从看段总的博客开始的，每次看段总的博客都会使自己安静下来。说说这几天我对投资的一点认识，段总常常说投资是靠感觉，我也认同这一点，可是一直没有上升到理论上。我觉得感觉其实就是自己或者别人的一种最基本的不容易改变或者不会改变的生活习惯，这种习惯使得这个行业有了一种确定性，而这里面的优秀公司就会使你产生感觉。当然生活习惯一种是原来有的，也有新养成的。这个要自己体会。。。
我常常说投资靠感觉？我什么时候说过？我说的投资最重要是要理性！再说我的感觉和你的感觉未必是一回事。我顶多会说对某个股票感觉不好之类的吧？希望你把我在哪里常常说“投资靠感觉”找出来，不然你就要被删了。今年过年给女朋友买了个ipad2，准备先自己玩玩然后再送给她的的，没想到老妈2天就学会看电影听课打游戏了，老人家爱不释手，没有办法，又买了一台送给老妈了。苹果产品真的只有体验过才知道好坏，易用性不是其他一般电子产品可以比得上的。苹果的appstore的商业模式的确很好，达到了共赢。但是全世界范围内越狱，的确对苹果的封闭系统是一个挑战，反正国内对每个版本的越狱都是相当期待。知识版权还有相当的路要走。
我现在只觉得买股票跟指数没关，跟历史成本没关，只觉得公司现在价格跟未来能挣多少钱有关，比如现在pe10倍，估计明年净利润能增长20%就觉得可以买，不需要等，请段大哥指正我的想法对吗？
还有一个问题就是对有些公司每年只需投入少量资金就能产生比现在更多利润和需要投入很多资金才能继续增加利润公司相比较，尽管前者贵一些（pe高），在稍贵一些的情况下我跟喜欢前者，也请段大哥给以回答，谢谢！
我就一个判断标准：未来现金流折现。看不懂的就不碰未来的意思不是明天下午，也不是几年。买次买入都按收购公司来估价，以老板心态来未来现金流折现。嘿嘿
段总，跟您请教，未来现金流折现，是不是未来十年的现金流流入之和，再加上最后卖掉投资项目收回的现金，然后以百分之五进行折现，然后再打个五折？这个就算是公司毛估值？
当然，现金流折现是个思路，做的时候，不可能非常精确，重点还要在于对公司的理解。
段总，我现在用的折现方法是，用看未来三十年， 以当前的每股收益，如果是优秀且我能理解的企业，按前十年增长15%，中间给增长10%，后十年增长5%，然后将这三十年的每股收益进行折现，再打个对折，能便宜一些，就买入，不高估就持有。
看了您一直在说现金流折现，我也非常认同这个思路，但是不知道您说的现金流折现具体是怎么样一个算法，是按DCF的做法，还是其他方法？
您前边讲过现金流折现是一个思路，但不知道这具体的算法是怎样的，是按多少年来折的
现金流折现是个思维方式，我自己从来没算过。也许职业投资的人会算，但我这种业余投资者不需要那么细，多烦人啊。段大哥我认为PE（市赢率）是现金流折现的一种思维方式，就是说现金流折现是包含了PE这种思维形式的，但PE永远无法包含现金流折现。我想说的是PE就是现金流折现----------段大哥我的这种思维对吧？？？
段总，您说的投资中的快乐，是指企业中一点一点做起来的成就感，随之而来也就是幸福感，不知我这样理解对吗？
快乐还要理解的吗？你有就有了。您是对的，投资的方法跟企业决策一回事，其实老是追问这也是我们平常人潜意识感觉，可能就是芒格双轨分析中的表象。
我还有一个问题，就是记得去年您提到苹果iphone的市场占有率,我想在估值的时候一定要一个大概能达到多大的市场份额吧？那要怎么样来评估呢？
一天没看股市了，看看能不能一个月不看
好坏的原则难道也要问的吗？你不喜欢就是原则吧。最后小家伙说，看一个视频就够了，他（指段总）讲来讲去都是那几句话。呵呵！
段总，我现在面临最大的困难就是会计 一直在自学 不知何时能攻破 但还有个很简单的问题很不确定，想请教你，现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额 减 资本性支出 是否就等于自由现金流？ 求教 会计好难啊 不过我一定要学会
我理解的“知道自己的能力圈有多大”，是指（1）既知道自己懂什么，（2）也（更）知道自己不懂什么。人们往往在第（2）点上犯的错误更多。很多砖家聊起任何行业任何公司都头头是道（让老巴都汗颜），很明显他们不知道自己不懂什么。
很多人学习老巴过于强调学习他只投消费品公司（其实老巴也不全是），这也属于没有理解能力圈原则。老巴不投其他公司，主要因素就是他“知道自己不懂什么”，不懂的公司（或行业）所以不投。
正是这样！谢谢回复！
不知道区别。我喜欢打golf，但我什么时候说过不喜欢网球了？段总，你好！接着昨天的问题再问一下，就是中国大陆公民通过美国网络券商开户投资美股这种方式是否是安全的、可行的方式？
这种问题我回答不了。
，您是不是觉的以后可以三分天下，还是一统江湖个人理解保险主要是对所保标的进行经济补偿的原则，不应该在投保时抱有盈利的目的；理财则应该要看清楚你把本金给了谁；二者应分清。
中国目前本分的保险推销员珍贵的很哟，但是只要在交钱时把签字的文书看清，被骗的机会不多吧？
这个行业是“富人游戏”！
保险是啥意思？赔钱时如果保险公司不按合同办是有法律责任的。你不相信的保险公司你为什么要去投保？投保不是件容易的事，要花很多功夫了解的吧？段大哥，未来现金流折现我们到底应该从哪下手学习这种思维方式？现在看到财务报表还是没有适应 看到那么多的数字 还是觉得有点眼花
段总和正确方向兄说的对，这确实不是个太好的投资，只能说还过得去，净利率比较薄，如果原料成本上升和管理松懈都很可能导致利润消失。我当初买它的前提还是基于相信它的持续竞争优势和管理水平（现在仍然相信，自认为看懂了），而且认为它未来3、5年的年净利增长应该有10%—15%。
没提负债是我笔漏了，属于组织文字不严谨，事实上它的负债水平一直比较合理，要付利息的债务基本为0。
请问，（1）看好它的产品、品牌、声誉（消费者信任度）、竞争优势、管理和文化等方面，（2）负债合理（很少），（3）预估它未来的净利润大致是多少，用国债利率折到当前，跟当前市值对比看有多少折扣，再结合机会成本来决定是否买入，这个思考过程是否就是未来现金流折现思考的一种方式？
是的，董姐确实是商业奇才，策略，执行能力都非常强，而且，人格魅力也非常棒（正直，诚实）。她是中国企业里为数不多的能够将企业做到具有世界竞争力的企业家。格力的护城河还在持续的扩大中。等她退休就再看到时的情况（我预估十年内，格力仍能保持优势---董姐在任五年及退休后的前五年内）。
天水围兄：第一，我不推荐任何股票，只发表个人看法。第二，我说格力的生意模式不是太好，应该主要是指格力所在的行业---功能性耐用消费品---而非感性的快速消费品，比如酒类，日化，等行业而言。功能性耐用消费品的劣势：a.消费周期很长---品质越好，周期越长，长期而言市场总需求有限。b.不易引起客户的注目----满足功能是正常，缺少差异化与感性增值部份，因此额外溢价性不高---不象白酒，茶叶等相同份量价格相差可达百倍以上---因此利润率不会很高，格力目前的净利率7%左右在制造业已经算高的了。第三，格力总体上说，是个好公司。特别是有董姐在，因为公司的核心其实是人。
另外，你提到的格力的渠道能力很强，我也认同。格力的国际化目前还在投入阶段，5年内都很难对净利润有比较大的影响的；而且董姐的国际化走的很小心与稳健（因为国际化的风险与挑战其实很大，中国品牌企业目前在国际化上比较成功的案例很少，失败交很多学费的却很多），而且就发展机会而言，目前格力的机会主要仍在国内---国内的城市化导致的市场增长及改善性需求比国外要高得多。因此我也非常赞成董姐的小心稳健。格力的国际化对未来是有帮助的，但企业的国际化成功是靠一点一滴的累积的，不应该去靠运气的。至于格力的资本支出，我印象年报中并不多，看不出有异常。
从拥有一家公司角度去思考问题，自然会聚焦在公司的业务和生意模式上，想着去看懂五年、十年后能赚多少现金。就会承认很多生意看不懂，模糊的估值也没法有，但假以时日还是能有收获。
看到很多聚焦在PE低PB投资“纪律”在“坚持”的人，会会心一笑。
华侨城A大股东三次增持，底气十足
华侨城A（000069.SZ）今日公告，2012年1月1—31日期间，华侨城集团公司再次增持公司股份 3,094,863股，增持均价为6.57元/股。自2011年10月25日至2012年 2月2日，华侨城集团公司共增持公司股份11,848,499股，约占公司总股本的 0.212%，我们测算平均增持价格为6.63元/股，共使用费用约8000万元。
以上是我在但斌博客上看到的，详细内容已转到我的博客里去了。
段大哥这个能说明现在华侨城被明显低估吗
回购最多只能说明大股东认为其股票被低估了。很多时候公司的回购经常只是为了给市场一个姿态，实际上并不表示什么。大概只有一种情况能表示公司确实认为其股票真的被低估了，那就是完全私有化。即便如此，也不代表这个股票真的被低估了。
大概所有公司的人都会对外说自己的股票被低估了吧？问完之后你感觉好点儿了吗？段总通过喜欢苹果的五点理由，对苹果得出“我认为苹果现在其实还处在其成长的早期，应该还有很大的空间”这样的定性判断，非常了得！喜欢的理由看上去很简单，得出的结论也非常清晰明了，实在感觉是一种很高的境界。苹果的股价近来一路飙升，快到500元了，正在检验这种判断的准确性。有点遗憾的是，多少博友不能分享到段总分析的成果呀！哈哈......
在这里给你和大家介绍一本书，是中信出版社写的《巴菲特致股东的信》管理篇【美】查理德.康纳斯&著 你会找到答案的，仔细看看有好处哦，多看看
简单但不容易。实际上简单的东西非常难。马云说平常心就是不平常心，我觉得也是这个道理。难道你认为我们以前的都不是动真格的？茅台和腐败没有直接关系，但减少公款消费确实会减少很多浪费，短期内应该也会影响到茅台以及很多东西的销量。但公款消费应该不是茅台的大头。茅台之被很多人喜欢是因为茅台是很特别的好酒，喜欢喝的人依然会喜欢喝的，只是以后用公款喝的机会少了而已。
茅台如果短期销量下降些，那年份酒的产量就可以提高了？还真是很少见不怕有库存的生意模式。
我是对茅台非常看好的，也一直在等待再次买入的机会。以下是我对茅台的理解，请大道及各路大虾指教，谢谢！
买入理由：
1）生意模式或护城河非常强大，地理环境及微生物造就茅台酒的唯一性和特殊性，客户的黏度非常强。竞争对手不可能模仿。
2）“酿造高品味生活”的企业文化决定管理层不会在酒的品质上有什么愚蠢的想法。这个在酿造过程中坚持5年才出一瓶茅台酒可以说明。
3）营销也做得不错，有非常多的预收帐款，几乎没有应收帐款。这样的生意不容易啊。自营店和自营店的建立将更加完善茅台的营销网络。
4）随着人们的富裕对酒的品质及健康的要求越来越重视，那么高端酒的市场应该会提升和集中。至少不会萎缩。
5）货币不断的投放，通胀将会越来越严重，随着货币的贬值，茅台会越来越值钱，而且提价也不会很困难。既使卖不掉的酒还可以用来勾兑年份酒，这样就不怕库存，而且越存越值钱。
不利的因素：
1）公款消费，军队消费占的比例到底多少还是不清楚，可能还真在30%或以上。所以短期可能无法恢复往日的风采。但茅台会随着中产阶级的崛起，而真正成为国酒。
2）管理层有好大喜功的倾向，而且还要搞多元化，这些都非常危险。还好飞天茅台独一无二。
3）政府对茅台企业的干预和依赖也比较大。不知道对茅台会有多少不利的影响。
是说过茅台和腐败的关系，但一句话不能以偏概全。
这个像我说的，但看着像在调侃什么?
除非是自己特别熟悉的行业，不然也没办法了解。
以我个人对我们文化的理解，我认为茅台长期来讲确实不会受到太大的影响，短期很难说。
这位朋友真厉害，把我两年多前的问题都找出来了（网易博客没找到搜索功能）。茅台的优点太多了：不怕库存、追加固定资产较少、好产品、国内的面子送礼文化，当我们普通人有能力消费时，肯定会首选茅台，如同现在的中华烟。
还没有理解段大哥说的“好的生意模式一定要有好的企业文化做支撑”。我一直理解的好的生意模式是天生就有的，类似于好行业，比如茅台，历史和文化造就的，与企业文化关系不大。企业文化我的理解是保证管理层少犯错误的指导，也就是想找好的管理层，必须是好的企业文化下才行。想请教段大哥我的理解好像哪里出现偏差了。
感谢大道审批通过！不知不觉苹果成了重仓股，这次下跌的时候心里有一点点不爽（个人认为是正常的，还做不到老巴跌了很爽的境界），跟以前痛苦的程度不可同日而语哈，稀饭这种感觉。。
如果还想再多买且还有能力多买的话，下跌就应该爽，不然就应该尽量忽略。
我算是少见的从Ipone换到别的手机的了，现在主要用小米2，也用过小米1。感觉手机本身与苹果没有多大差距了，软件做了改进，使用更方便。开始是支持国货的心理（也许并不是纯国货），当然价格也是原因之一。
不过估计这些跟随企业产品在欧美市场上暂时见不到，所以会觉得苹果会强很长时间？
iTunes的软件许多同类型的产品在安卓市场也有的。
倒是iPad目前厉害，我买了3个了。不过没法完全用来工作。现在等着Surface Pro,不过看测评目前还不理想。
苹果个人认为看其它未来的产品，这个其实是个黑盒子，现在还很难判断。
管理也是个问题，这么大的企业，失去灵魂般的Jobs, 驾驭不好，也是容易出问题的。
介绍阿段一个好应用http://www.splashtop.com/zh-CN/streamer/downloadstart?platform=Windows先下载电脑板，再下ipad应用，这样就可以在ipad上用自己的台式机了，挺好用的。
感谢段先生拿实盘操作分享投资经历和体会。实盘分析可以使投资理念更直观，但也会给投资带来不必要的干扰。大家的认识层面不同投资方法不同总会有很多异样问题，甚至不排除很多人只关心短期股价，在此，再次感谢先生的慷慨。
俺个人认为智能电子产品的市场仍然非常大，苹果在不出大错的情况下会成为大笨象公司。（似乎很适合大资金进入，小散还是应该多找找当年网易样的公司）乔布斯发现了新大陆，并在新大陆独孤求败，唯一的对手是他自己。继任者像是当上了武林盟主，虽然号令天下但没事时也得想想谁在想他的位子。
段大哥：新年好！从去年等到今年，很感谢您加我为好友！这几年来一直都是看着你的日志和评论成长，真的非常感谢！我的内心一直有几个问题要向您讨教，今天先问一个关于非投资理念方面的：
我是98年开始炒股票，08年看啦（巴老给股东的信）这本书开始后全面转型以公司的价值来判断来投资，并深爱投资这项事业，决定一辈子来从事它，所以我一直想去毛遂自荐，跟随国内成功的投资人（例如赵丹阳，我只是假设），我的心态其实很简单就是想多学习并提高自己的商业理解能力，当然未来能得到机会更完美。）因为我没什么学历，我怕出色的投资人不接受我，我可以什么都不要求，就是跟随。我想请教您，像我这样的毛遂自荐机会大不大，我应该具备什么特质，或者你能给我些建议吗？（注明一下：几年没有收入我是可以坚持的了的，因为我这些年做化妆品生意大约年收入有150万到220万左右，我33岁，去年的投资成绩到今年农历年大约是35%，当然投资是马拉松）。谢谢段总
“每个人应该坚持不懂不碰的原则，不然早晚会掉进去的。”
段先生说的真对啊！
经常听人说苹果的产品好，所以也就慢慢开始接触了解苹果。
每当逛街如果路过苹果体验店，大都会进去看看，体验体验苹果的各种产品。
感受最强烈的是，苹果的产品做得都像艺术品。
后来在淘宝上买了一部ipod touch5, 本来是计划买一个PAD的，因为没听说过ipod,但后来无意间发现的ipod更适合自己的需求，ipod其实就是没有电话功能的iphone5，或者说是比ipad mini更迷你的可以放在裤兜里的pad。
他们的系统都一样，而且屏幕尺寸比例是一样的，所以几乎所有的软件都是通用的，非常方便。
我现在在电脑上能做的事情，好像它基本都能满足。
比如：听歌、打游戏、浏览网页、看资料、各种学习等等。
感觉苹果的产品对很多生意都都会造成巨大冲击，比如电教、图书、台式电脑
说说看完此篇博文关于投资的体会：
1.产品是企业作战的先锋，苹果产品在品质和体验方面确实做到了极致，但产品耐用性方面需要在提升，比如HOME键很容易坏；
2.好的企业文化保证了企业良性发展，不管是哪个领导人来引领，这是段总仍旧拿着苹果睡得很香的重要原因。
苹果的电视快出了吧？期待给电视一个革命哦。
有个非硬件的home键，你可以上网查查怎么调出来。段总，非常荣幸能成为您博客好友！
看到有些人对您的提问，我有时也为你头痛！！！
有些人对您部分的概念的理解简直牛头不对马嘴！
呼吁各位网络同仁，问一问题时，先仔细思考一下！如果段总是您的顶头上司老板，你还会这样提问题吗？
还有，真的要认真看段总写的是什么，并且要充分理解。不光是表面文字，重点是文字所反映表达的实质。一定要认真、加上理解！
如果确实理解不了，可以问段总！这个理解确实就反应出各人的悟性了。
苹果的这些特点确实吸引人，但我想到两个问题：
1.苹果的竞争对手能不能意识到这些？
2.如果苹果的竞争对手意识到这些并且愿意改革（完全模仿苹果运营），需要花多少资源（包括时间）？
对于这类公司我比较在意其用户的黏性，我自己没用过苹果的产品（纯粹是因为个人不喜欢触摸屏类产品），但身边的朋友超过一半都离开苹果而转投三星的怀抱，虽然不能因此就断定苹果后续产品不好，但至少可以看出其用户黏性还不是很够。以上纯讨论，没有任何冒犯的意思。
（若您觉得我表达有误我这边先道个歉），这只是我自己想到的问题，提出来讨论而已，并无冒犯或挑战的意思。您的意思是不是说这些问题的确存在，但不构成影响 谢谢！其实我不知道你想问什么。你的问题是为什么iphone的用户忠诚度不是100%么？或者因为iphone的忠诚度只有不到90%，所以iphone就不行了么？或者身边有人把原来的iphone换成了三星或别的大屏，所以以后还有没有人会再买iphone么？如果你不在乎我对苹果的看法，为什么要问我关于苹果的问题呢？顺便说一下，这个回答其实不是只给你的。另外提醒一下，我们是卖安卓（大屏）手机的，我知道这个市场有多大。建议有些人们想一下苹果的生意模式，如果觉得三星的模式更好的话，这个博客其实不适合你们。
巴菲特教导我们：“好消息可以晚点告诉我，坏消息一定要第一时间告诉我。”
俺认为，这里提出对苹果质疑的同志只是说了些自己的想法，希望在此可以讨论，目的并非要争个谁对谁错，只是可以在讨论中解除疑惑更快进步，让投资理念更完善。毕竟，提出反对意见比称赞鼓掌更需要勇气。
别碰股票，大部分炒股输家都是以为自己搞懂了，但还是没懂造成的，认识自己和找到可买的股票一样难,原来认为乔布斯是苹果护城河的一部分，现在的苹果是个卓越的公司，公司的文化是最深，最宽的护城河吗？
那你来这个博客干什么？来告诉我其实我不懂么?一般的比例是0%-100%，取决于你自己懂多少。举个最简单的例子，如果你只对一家放心，觉得这家肯定能给你自己觉得可以接受的回报，那你把所有钱放里面也是无可厚非的---比如全部钱存在银行---大家千万不要笑话采用这种做法的人，看见这条回复的人里有相当比例的回报是不如这种做法的人的，这还没算上这些年被心理折磨的损失。
看到一个笑话故事 跟段总及大家分享一下
两位猎人雇了一架飞机，载他们到加拿大荒野中的麋鹿狩猎区。抵达目的地后，驾驶员同意两天后飞回来载他们，但提醒他们，飞机只能为每位猎人载一头麋鹿，太重的话，引擎吃不消，飞机恐怕没法飞回家。
两天后，驾驶员回来了。尽管有先前的警告，每位猎人还是都杀了两头麋鹿。驾驶员说，太重了。"但是去年你也说过同样的话，"一位猎人说道，"还记得吗？我们每人各多付了1000美元，你还是把四头麋鹿都载起来了。"驾驶员勉为其难地答应了他们。飞机终于起飞，但一个小时后，由于油量偏低，引擎咿咿作响，飞机迫降。两位猎人满眼金星，但毫发无损，爬出飞机残骸。"你知道我们在哪里吗？"其中一位问道。"不太确定，"另一位答道，"看起来很像是去年坠机的地方。"
从大道这里学到很多，不仅仅是投资，还有企业的运营管理，对人生的态度，多谢！
苹果确实是一个时代的丰碑。
在功能，体验得到一个飞跃后，各个企业生存进化的方向是不是会走向更表面的轻薄化（新材料等）因为这方面还未开拓嘛，OH 我承认我不懂电子，不懂手机。我在说梦话吧
大哥节日快乐哦
什么是慢：
段总您好！各位博友好！读段总的博客3年多了，今年有幸成为了段总的博友非常开心。“条条大路都可能通罗马，这里是一条未必最好但肯定能到的。”希望通过段总的指引教诲开始上路，走上这条“这里是一条未必最好但肯定能到的。”成功投资之路。同时祝段总及家人和博友们：新年快乐！蛇年大吉！
段总新年好！大家新年好！
用了几个月的IPHONE5，还是盼望下一代IPHONE的屏幕能再大点。
用了。我只是用它删除了手机上的数据（手机是设置了屏幕密码的），我是头一天晚上10点左右丢的手机，第二天下午2点左右才想起用"查找iphone",结果捡到手机的人已经在上午10点左右就已经被恢复过了。我也没心思去找具体是那一个通讯店（我估计不管是谁拿了手机，应该是通讯店才有专业人员能做解锁）
我用的是三星的S3，主要原因是苹果不能上移动3G，而我又不愿意换使用了近十年的号，同时又想上网。使用4.8英寸的屏幕感觉上网或者阅读是方便了点，但是单手确实很难操作，用了2个月，摔过地，掉到过水池，拿不稳。我还是挺赞成库克说的以单手操作为基础的方式，以后若苹果和移动有协议了，我还是选择4寸的苹果。想上网或者阅读可以选择ipad更方便，日常上网查阅4寸的足够了。
最近雪球上很多说苹果6采用4.8英寸屏因为生产问题推迟到2014年出，同时6月左右推出廉价版苹果。我自己的感觉好像不太可能，从库克最近的言论看还是以制造伟大产品为宗旨，不会取悦市场。我自己不希望苹果出4.8寸大屏手机。当然出廉价手机我觉得更不可能。
段总这个博客以炒股为主，但是我从前年开始关注这个博客以后炒股的技巧越学越少，倒是做人以及经营企业的理念学到了很多,学的很深刻。
我经营着一个小小的装修企业，因为竞争的关系，发展曾经遭遇了非常大且很长的瓶颈，不但赚不到钱还赔钱，一直苦苦挣扎，苦苦寻求解决之道，前年下半年开始接触到了段总的博客，通读了两遍，然后又搜索各种视频看，几个月时间，知道了段总成功的精髓，那就是经营者本身的道德品质以及从此派生的企业文化左右着经营的一切。我按照这个思路开始布局我的细菌企业，把人格和职业道德放到第一位，刻意的去执行，开始时候一点作用都没有，有时候竟然感觉还会吃亏，但是我理解段总提出的企业文化的含义，那是要贯穿始终的，那是企业的灵魂，所以义无反顾的坚持，并且不断的提炼。经过两年多的坚持，到去年底，我的细菌企业发生了翻天覆地的变化，国内的装修业都是大把的广告投下去却没多少客户，我的生意却很少广告，客户却排着队来，去年底就把今年上半年的合约签满了。
去年赚了最少一百万的样子，在这个卧虎藏龙的地方当然是小巫见大巫，但如果知道我以前的底子和国内装修市场竞争之惨烈，谁都会为我的成绩骄傲叫好的。赚了些钱，日子过好了，我并不觉得多意外，因为开始按照段总所教的办法开始执行时候就料到早晚会有这么一天的，只是来的快了点而已。我已经明确的总结了自己细菌企业的企业文化，那就是真实，本分，少扯皮，多管闲事，篇幅关系不做细致解释了，但没一点都是经过很多事件提炼出来的，都是相当有力量的。
段总经营这个博客的过程就像经
之前一直对iphone这几年来的热卖和受欢迎程度也有隐约的担忧
自己也是个长时间的Video Game Junkie,类似的大卖也出现在Nintendo的Wii上（特别是2007-2009那阵子无论是硬件或是软体的销量都遥遥领先于Xbox360和PS3，有时月度数据甚至是两倍，三倍,很多玩家家里要么是一台Wii+Xbox360，要么是一台Wii+PS3）但是随着时间的推移，发现Wii上的玩家用户其实都是因为喜欢新奇的体感而购买的轻度玩家和年龄层较低的用户。
而到了后面的这几年，Wii的销量下降得非常快，而hardcore gamers和mid-core gamers粘稠度更高的PS3，XBOX360则继续非常稳定，甚至成为次世代以来寿命最长的主机。
感觉Wii的快速崛起而后衰弱其实还是和用户体验有关，特别是Andorid手机和Iphone出现后，很多轻度的玩家用户改为选择它们（Wii的衰亡其实是因为出现了相同或类似的“用户体验”取代了它）
具体到Iphone的“用户体验”上，自己的判断是无论Andorid如何继续快速占据市场份额，三星系列如何热卖，也都不会影响到iphone的用户群（不同于Wii的轻度用户，选择Iphone的用户粘稠度挺高的，特别是Apps完整的生态系统，在其他智能手机上无出其右者，也就谈不上威胁或是替代的可能性）
P.S 自己身边有iphone的朋友基本上对Andorid手机，大多还是挺不感兴趣，觉得易用性，APPS数量都和Apple没有可比性。也有朋友
确实很喜欢三星大屏的话，也就干脆两台一起用上（Galaxy Note+Iphone4），有点类似之前的Wii+Xbox360/PS3 LOL
，只是爱玩手机，发现与用苹果的同事聊天，他们居然不知道有这个东东。）不太明白很多现在流行的名词的定义是什么，所以没法回答很多问题。比如：什么是高科技企业，什么是创新文化，比如什么是“好产品”，概率非常高的“高”是多高？按你的比喻，除过草杀过虫的庄稼算是“好产品”还是不好的产品？我个人的理解是：生态系统。
政府就是一个系统。良好的政府，并不直接进行生产活动，而是通过通过开明的政策，促进经济的发展，并让取得的成果在社会各阶层之间分享。最终政府自身也将得到大量的财政收入。
好的企业也一样。这个系统靠文化和制度来维持。
政府和企业性质不太一样哦。
所谓的“高科技企业”的“创新文化”多数是指：在技术上有创新的企业，而不是以消费者为导向的企业。多是为创新服务的，而不是为人民服务的。他们的“好产品”多是所谓的高科技含量高的产品，而不是为满足广大消费者需求的产品。我们要在所谓的“高科技企业”中找到为人民服务的企业。
“为人民服务，向苹果敬礼”！
段大哥，这样的理解思路对吗？
我理解的"创新", 并不一定是发明一个新的东西,在原有的产品基础上,以满足和引导消费者需求的功能优化,改进其实也是"创新"
反观国内的腾讯和美国的苹果,共通之处在于: 优秀的用户体验
脱离消费者需求的产品不是产品,而是实验室中的实验品.
天马行空的想像,还得落地到用户能实际感知的实用、易用的产品.
最近这一两年，自己做二级市场，职业是PE行业。目前还会参与一些实业投资。不觉得这些有不同市场的投资有本质的区别。
最近也越来越感觉到，一个企业就像一个人一样。都有个自己的内在的文化与世界观。而这种文化与世界观决定了一个人以及一个企业未来的发展。
如读书中一个优秀的学生，20年他的优秀是来自他自身的天赋，更来自他对读书的享受及对努力的理解。
如毛泽东，他的成就来自他自身不竭的动力。如果说外界的环境对人生有巨大影响。比他优越环境的人太多
如商界马云和段总，自有他自己内在的基因与世界观。这种世界观对于一个人和企业的发展有时基本决定性的。
这两年加多宝也给了我们非常经典的案例。一个有极其强大基因的个人、组织与企业的能力真是难以想象。
研究巴菲特这么多年，一直觉得，让巴菲特从26岁再开始。获得巨额财富基本是必然的。
这也算太多不确定性中的确定性吧。我也学了点关于“注重无形的资产”的皮毛。
我举的例子确实不太恰当。您不说我还真没注意到。。。
本来是想说：创建一个平台，让大家都参与进来，利用平台内部的良性竞争，来实现发展。
后来突然一想，那不就是我小的时候玩过的红白机吗？也有点像淘宝。
毛的例子偏题了，加多宝的例子很不认同，好的企业首先是竞争不违法违规、不蓄意诋毁和封杀对手，这是投资的底线。一个违法违规又死不认账的企业，我是不敢投。
呵呵，我例子的意思是企业及组织内在的基因的能量难以想象。王老吉这么重大的品牌失去了，加多宝在短期内还能很快起来，而且是在消费品这种行业。这个组织内在的战略理念以及渠道实力从中可见一斑。
还有个例子就是段总自己的例子，从成龙代言的品牌转成步步高，还是造就那么优秀的企业。企业灵魂及组织的能量难以想象。
对加多宝是否违法这种，我搞不太清楚。觉得不能因为这点小事情就说不敢投企业什么的，还是多研究下再说，不然错过了呢^_^
巴菲特当年投资运通可是在色拉油丑闻出现以后大幅买入的。
段大哥好，请教下高档酒的问题。我持有张裕多年，错过了茅台。知到这个行业的好处。在茅台220元的时候就开始想逐步持有茅台。但有个问题一直不明白。我是没出过国的小老百姓，总在网上听说国外葡萄酒如何如何便宜，到了国内怎么怎么高价暴利。假如真如此，2,3百元的葡萄酒，1，2千的白酒会长期合理吗？下面是雪球网看到“释老毛”写得一段话。
“释老毛： 加州品红酒析张裕
不可否认，外国红酒确实便宜
加州的红酒一般就4、5个美金，10美金就算好酒了
（注：12年8月份，我去旧金山湾区，EJ红酒也就这个价格！物价便宜吧···）
张裕好点的要100元以上，价格确实偏高”
我想知道，真是这样吗？国外富裕阶层就喝这个价位的酒吗？当然我非常怀疑。但是现在鱼龙混杂的评论太乱了。比如关于转基因食品的问题，很多大家都说美国等一些发达国家都禁止转基因食品，中国却大行其道。可是一个叫“老曾阿牛”美籍华人，他前两天还在和但斌一起和茅台，这个人就反对茅于轼的观点，他说美国到处都是转基因食品，转基因对人没有危害。
。其实道理非常简单，幼儿班也懂这个道理，可就是没深思过，追着单股便宜的买，以前买的汽车股就是图股价便宜，才两块多，一百万可以买三四十万股，长一毛钱就赚三四万，过瘾开心，实际上他们一股才赚六分钱，今年要不是政府补贴一点还赔钱了。不是应该越跌越高兴吗 有机会以便宜价格买到好公司
越跌越买，跌50%我就把钱都投进去，估计不可能。从08年开始投资到现在，到现在最想拥有的还是茅台，段总让我更坚定，我要谢段总。我在茅台官网上看了一下企业文化，句句合我心意。帐上有现金，去年增长了50%，今年增长15%就可以了，对于人们担心的三公，我觉得只要产品质量好，就不怕买不动，随着时间推移会回升。
企业文化理念：
使 命：酿造高品位的生活 愿 景：健康永远 国酒永恒 企业精神：爱我茅台 为国争光 核心竞争力：品质 品牌 工艺 环境 文化 领导理念：务本兴业 正德树人 人才理念：以才兴企 人企共进 经营理念：稳健经营 持续成长 光大民族品牌 质量理念：崇本守道 坚守工艺 贮足陈酿 不卖新酒 营销理念：坚持八个营销 追求和谐共赢 服务理念：行动换取心动 超值体现价值 核心价值观：以人为本 以质求存 恪守诚信 继承创新我一直都关注茅台，而且我越来越发现在a股众多股票中，我大概只看懂了茅台。
最近由于各种利空出现，股价下行，终于我开始买进了。希望它再多跌些。
关于企业文化，我看过很多公司的企业文化，上市的非上市的。觉得99%都是写贴在墙上给别人看的，对企业本身运营没有意义。但对于某些公司，反反复复对内对外提其企业文化，我到觉得该企业到有可能真正践行其定下箴言。你说茅台的企业文化句句合您心意，我但心您可能进入屁股决定脑袋，恋上你投的公司，变的不理性？
潜水看了阿段的博客四年，买了苹果、买了Yahoo、连阿段说看不大清的格力都买了、收获颇丰（绝不只是金钱！），感谢阿段！
最近看阿段买了茅台，心里一阵激动，终于有一个买在阿段前面的股票了
希望阿段早日控股茅台，把这瓶酒的政治味道冲淡点，不要去搞什么房地产啊什么的（当然这仅仅属于个人美好愿望）再次感谢！
关于段总所说喜欢苹果的理由,我想了一下,这些理由其实有其内在的联系.
1,没有跑火的产品,对上游(供应端)和下游(渠道)就没有话语权(这里的话语权不是说吃独食,大家赚才是真的赚),也很难省下不小的营销广告开支(有点意思,国内的的时尚剧苹果产品出镜率很高, 另外不知移动的苹果广告中,苹果要分摊其中的广告费不?)
2,跑火的产品源于专注( 专注于消费者的体验,专注于聚焦资源定点爆破,而非天女散花)
3,为何能专注?
因为苹果的企业文化,"为用户提供世界上最好的产品",持续不断的为之努力.
不躺在曾经的荣誉薄上睡觉,可不是件易事.
能在对内与对外谈话中把自己的经营所思所想公开交流,不因投资人短期重利的心态而左右,坚持走自己的路,强啊.
关于苹果的竞争对手
1\三星是一条线,有的只是长度, 苹果是张网,四面开路,不断扩展.
2\安卓系统,各自为战,如有强人能有针能对性的收编整合,会对苹果带来一定的影响, 看点是谷歌, 能否在企业文化有效融合好摩托罗拉, 而非同床异梦,还得慢慢看了), 全是巨星的球队反而很难拿冠军.
关于段总所说的"做对的事"与"把事情做对", 我想到了铜钱.
内方,"做对的事"
外圆,"把事情做对"
最后,有个问题想问一下段总:
苹果分拆, 是否更利于旗下的子产品部发展壮大?段总最大的担心是不是分拆后的企业文化跟着稀释?
由于上市企业太少，总体上国内的股市很贵，尤其是一些中小盘股。
但是作为一个价值投资者，其实不应过分关注大盘的走势，而是去寻找那些自己能懂的股价明显低于内在价值的公司来投资，和大盘无关，多看看段总以前的一些博客你就会明白。
我在网上看到美国的孩子圣诞礼物指定要ipad而不要毛绒玩具，部分美国青年宁愿玩ipad而不做#爱，会不会茅台的吸引力因为ipad而减弱？
投资茅台要不要有这方面的思考？
。总结的很好。