2013年3月1日
博友留言 · 75 条
恭喜段大哥！我也喜欢打球，老虎的铁杆球迷。不过水平较段大哥相去甚远，到目前为止，老鹰球的机会都不曾有过（小鸟倒是打了一些）。
。
恭喜段总！没打过高尔夫，觉得这么远要打进很难的吧。自己能控制的是击球的力度和角度，但是不能控制的是风速湿度等等——而且这些因素都无法精确估计，所以都是要凭“感觉”来打。在这么多不确定因素下完成进球这个确定性事件，是不是这就是高尔夫的乐趣所在？段总，你们家小孩平常在家里的对话是用中文多，还是英文多？他们的中文说得流利吗？
不打球的人说起球来怎么那么别扭啊。请教段总：
我们知道您投资过网易和苹果，您觉得这两个投资机会有什么不同？
网易的回报率非常惊人，苹果的回报率应该不会那么高，这里面有哪些重要的因素？
做人不要贪便宜，这个我能理解
而买股票的时候往往要给自己留足够的安全边际，是不是意味着做投资，那就要在价格上多占便宜？
深以为然。所以投资主要不是依靠计算，所谓的模型只是工具罢了，否则人人都可以赚大钱了。
巴菲特不是说过能看懂变化，那就赚大钱吗
不知这样理解对不对？
这是我听到最好的理解一语惊醒梦中人
做空的定义就是融券做空。在雪球财经上看到了“安全边际”的一段话。
安全边际非常重要，但最重要的是待在你的能力圈之内
安全边际多大才好？这取决于风险
股东问：在你1992年的致股东信中，你写道，你努力以两种方法来解决未来盈利的问题：通过坚持投资你懂的企业以及通过建立安全边际。你说这两者同等重要。但是，如果不能兼得，你觉得哪一个更重要？
巴菲特：我想，有一个更加权威的人曾经告诉过我们哪一个更重要。
它们是联系在一起的，如果你很懂一家企业，并且能洞察它的未来，你需要的安全边际显然就很小。相反，一家公司越脆弱或者它变化的可能性越大，如果你依然想投资这家企业，你需要的安全边际就越大。
谢谢哈，那我觉得老巴的意思和我是一样的。我也想请教段大哥如何看。最近关注茅台，巴菲特说的好生意模式，好管理，好价格。目前的茅台我自己觉得具备了好业务和好价格，但是管理真的说不上好，有点太贪心了，想通吃。集团公司有茅台啤酒，有茅台保健酒，还有葡萄酒。看上市公司的年报“稳步发展高档酒，快速发展中档酒”，就想啥都赚到，一点都没有想好好维护茅台的品牌力的感觉。还有段大哥以前提到好的生意模式需要有好的企业文化支撑，我咋感觉不出茅台的企业文化的好来呢？万科我觉得反着来，生意模式一般，但是管理层优秀。比来比去还是苹果最放心，都具有。
你还有这么多问题无法确定，怎么就会以为茅台也许是你人生中最伟大的投资机会呢？哪怕告诉你答案全部为“是”，也还是他人的答案。于已无关。
投资不能套公式啊
虽然我不懂，但觉得段总不会买生意模式一般的股票的。茅台管理层能一直认真做高端茅台，就是“本分”，只要不出白酒的范畴，应该就是在企业经营的能力圈内。
，苹果又要爆发了。我去苹果的股东会只要开15分钟车。如果去茅台也只要开15分钟车我就去。开股东大会主要是感受一下，太费劲就算了。
。容易变形算苹果多大的缺憾？恭喜啊打高尔夫球会不会猛一用力把膀子崴了，我看有好多年龄挺大的人在玩这个，所以有这一问。我平时不做大动作的运动，喜欢打坐和走路，感觉也不错
走路会崴脚的。疑问的关键是apple比androind的优势到底如何，大多少？
苹果和当年的网易比起来，都处于一个巨大市场的开始阶段。管理层可靠。苹果的企业文化和生意模式更优秀。
这也许是段总看好苹果的原因。当然，背后是段总多年做生意和投资所积累起来的独到的体会。这功夫，我们绝大部分人都没有。
关于移动市场（智能手机加平板，也许手提电脑也加上）到底有多大我没有数据，但从自己从业的经验看似乎非常非常大，19年100亿台的估计可能都是过于保守的。很多人实际上每年至少都会买一个的。世界人口已经过70亿了，至少70%以上是潜在消费者吧？苹果的东西老少咸宜，有支付能力后很多人早晚都是会至少买一个的。
所以我觉得苹果如果有一天达到一年赚1000亿美金也不是太惊奇的事情。也许3-5年就见到了。
10年100亿台的估计可能都是过于保守的感觉有了笔记本或台式机的人是很需要一个IPAD之类的，或者有电视的地方将来都会有一台平板电脑。随着时间推移，电子产品的相对价格、绝对价格的下降，这个趋势可能会加速。
个人觉得，好的结果要具备3点：
1）正确的方向（30%）；
2）坚持正确的方向（30%）；
3）方向正确的前提下较高的效率（40%）。
每一点都须付出才能做到！
记得“自助餐先生”说过，是柏格森让他懂得了保险行业。然后我就想柏格森应该是从事保险行业的吧？当我查阅后，知道柏格森是位哲学家，并不是从事保险行业的，而且在他的书中也没有提过保险业，那为什么“自助餐先生”说是柏格森让他看懂了保险业呢？然后我就想应该是柏格森的一些观点让他受到了启发吧？在我看过柏格森的书后，我想我找到了答案。柏格森说“想象”可以把我们带到对象的内部，使我们与对象融为一体，达到物我相容的境界。这样就会得到“理性的直觉”。
段总的鹰是五杆洞？多长？是第三杆灌洞还是两上？长推、中距离还是ok？
希望借您气场，明天开始，神州半岛一周，多鸟少鸡！
不推荐公司，推荐这个球场，很多洞都很有味道。
虽说Driver是作秀，但是五杆洞超过500业余球手只能乞求tail wind两杆上了。长期看，成绩好坏取决于鸟，鹰可遇不可求。对普通人来说，切推常练常新，提升空间很大，相对可控；但Driver对普通人来说确实存在极限。高球和投资真的很像，越想越像。
birdie的实力 + 一点运气=eagle！
理性价值投资 + 一点运气=超预期收益！