我对投资的基本理解
记得以前翻过一本书叫《穷爸爸和富爸爸》，初学投资的人如果觉得巴菲特的东西一时不好懂，可以看看这本书。
我对投资的基本理解好像和这本书差不多。
假设我有10000块闲钱，也就是一时半会用不着的钱，应该怎么办呢？我可能有以下的一些选择：
1.在床底下挖个洞埋起来。----20年后还是10000.
2.存在银行或买国债。假设平均利息是6%---20年后是大概是32000多。
3.投资在S&P500。近100年的平均年回报大约是9%---20年后是56000左右。
所以只要能找到任何年回报大于等于9%的投资我就可以考虑投。
问题是，拿利息绝对无风险，而投资则有可能血本无归。
所以风险是决定是否投资的第一考量。
在自己懂的东西上投资最重要的就是能看到风险在哪。
不同的人由于懂的东西不一样而投资在不同的投资标的上是很正常的，没有孰优孰劣之分，
但短期甚至长期回报有可能会不一样。
如果对企业和投资都不了解的人，当S&P500低的时候买指数也是个很好的投资办法。A股情况我不了解。
其他如房地产的投资的道理也一样。房地产价格是否贵可以看看《穷爸爸和富爸爸》，我记得里面说的挺好。
无论如何，我觉得人生最重要的投资是投资在教育上。
父母的教育，小时候的经历和苦难，小学，中学，大学，研究生学到的东西对我经营企业和现在的投资
都起到了很大的作用。
下次我会举一两个我成功的例子，也说说现在在投的一些东西的想法。
博友留言 · 512 条
老大，你在资本人物中曾经说过你投资是非常的集中
这样是否不符合风控要求，因为你认为你懂了的生意，但也未必看到了所有风险，况且企业是发展变化的！
我想法是相对集中，关注弄懂10个左右，持有3-5个，并不断换到性价比更低的组合，你觉得如何？
段老师好,
国外股票的公开信息是不是相对真实和及时,全面呢?财务报表,以及公司相关的有关财务的信息,是否容易了解?
但在国内的股票了解就难多了,公开消息少,且虚假多,报表水分多,更是不及时, 对收益都是估值的,还经常改收益数据,亏与盈,
对股票价值的估算真是一个难题,您有什么好的经验和方法呢?
所有理论都是相通，相融合的。巴菲特的操作方式，较适宜公募基金。
散户因没有专业研究团队与分析师，如生搬硬套学巴菲特会走很远的弯路。散户只有自己的生存方式，多数情况下交三年的学费，经过很多金钱的损失才学会股票市场的生存之道，世间本无捷径可走。。。巴菲特亦是经过四年的损失后遇明师本杰明才学会投资之道的。
哪几个？
我怎么觉得a股性价比都很差，目前很难淘到好货呢，我目前只持有低位买的一点点民生银行
我主要持有几个b股，也大多是08年到09年上半年买的
复星医药、雅G尔等。。
很好吗？
我不太了解
吴敬连老师几年前也这样认为，不知道现在是不是？
雅哥尔有点不务正业了。
不做好服装主业，老在搞投资去了。
在投机的人的眼里，哪个市场都是赌场，美国也一样。吴敬琏老师的意思可能是认为A股的投机比例特别高些。
我认为是正常的，美国投机的人也很多，不然我们怎么赚钱
乱世出英雄了。。
价值投资者应当着重关注所投资公司的经营业绩和分享它的经营成果吗？但公司的经营成果与别人对公司股价产生的泡沫相比，往往有很大的差距。应如何取舍1？
认错不代表投机。。死撑不代表投资。。
小盘股会好些吗？
投资最简单的定义就是如果你有足够的钱你就想在这个价钱买下整个公司，然后把他下市。但只有很少钱的话就只能买一小部分了。你先想想这是啥意思。
呵呵，
it's always like that.
震荡市就要波段 还好吧 不是很难把握 一定是你熟悉的股票 就像名流地产我认为不超7元就是我心里的低位 （你的口气该不是揶揄我吧） 毕竟现在不是1664点大底 手里有散钱做熟悉股票的波段是件快乐事
只是很难把握后面是否震荡市？做波段当然是投机啊，而且是典型的投机。
投资的眼睛是看着投资标的，投机的眼睛是看着别人的。
呵呵，总有些人在某些波段能赚到钱，而另一波人在同一个波段亏钱。
太精辟了!
我曾经反复思考你对于投资的定义: 如果它下市了, 你还愿意买入, 就是投资. 由此, 想明白了股市原始股东们挣钱的基本道理.
作为股市投资, 就是当公司遇上问题, 股价回到不上市价格或更低, 买入持有. 一旦公司回复正常, 股价自然回到上市的价格. 我也按此原理, 在2008年10月-2009年3月买入一些香港上市的中国企业股票. 现在还在持有.
不知我理解的对吗?
A股上午关盘 先下了
雅戈尔2009年净利润32.6亿，但是16.253亿是投资收益.看不到业绩成长的持续性。相比较腾讯QQ124.4亿人民币，税后净利润51亿。而且腾讯的业绩相对较稳，未来的成长性也比较确定。
所以腾讯的股价也从40涨到160港元，市盈率50倍，香港的投资机构还是不卖。也许他们会炒到190港元再反过来做空吧。
"价值投资"的真谛(关键), 可惜只说了前一半.也只能说着么多了.
说多了就不值钱了, 世上哪有免费的晚餐.
好比种庄稼, 找好地,按时节,把种子播下去....春种一粒栗 秋收万颗子。没有再把种子扒出来保本的吧.
段老师好,
今天细细想了一下,对熟悉的能驾驭的买进,就是投资,
对不了解的公司或股票,纵然价格低于价值很多,这样的买入,因为自己不了解,没有把握,这样买入很低的价值,也是投机,因为不知道他会不会破产,或跌得更低,
对不了解的,不能把握的买入就是投机,是吗?
呵呵，
引用原话“投资最简单的定义就是如果你有足够的钱你就想在这个价钱买下整个公司，然后把他下市。但只有很少钱的话就只能买一小部分了
如果这不是一家上市公司，这个价你买吗？”-------仔细思考了段师的话，若我了解这家公司，而正是自己想要的生意，合适的价格，我会很欢喜买下。
因为有过同类经验，用不多钱买过一家非上市公司。了解公司并看中一块工业用地。买后开发。
总有些人在某些波段能赚到钱，而另一波人在同一个波段亏钱。
这句太对了，从投机如赌一样，某些赚的钱正是别人亏的钱，想想心里都不好受，
呵呵，有道理。
像我这种普通老百姓还是觉得学投机太难了，还很难赚钱，何苦呢？
投机盯住的是对手.看对手怎样做.投资也要看对手.也要看价格.但赌博完全是一种运气了.还是有区别的.
听说美国中小学不考核学生的学科成绩，而中国学生的应试压力十分大，我们的学生都是在做无用功吗？
应该是考的，刘墉的一本书提到他儿子刘轩在美国一个高中读书（后来好像读了哈佛），看他描述，那学习强度相比我们高中，有过之而无不及，但差异的地方在于别人学习之外还有其他的东西，而我们没有。
我们有
比如《道德经》
资本市场 一切规律 可能都会在里面
让小孩看
觉得更应该说是“在适当的时候做了不适当的教育”吧？我觉得小学的时候应该就是，大家一起玩，小学的时候孩子是个思维很活跃的时候，这个时候让他们去读死书？再有就是小学的时候孩子们的好奇心很强，心理成长也十分不成熟，应该在交流中成长。
美国学校的教育不仅教人做事,更多从小教人做人以及,遵守规则,
美国的小朋友很讲礼貌和尊重
中国的小皇帝,父母都成佣人奴才了.
能这么近距离地学习投资, 真是幸事
我不太看及时的消息，所以不用。那个是职业的用的。
我不想把自己搞的那么紧张。
呵呵，以后要和您多交流，可能在我的头脑里投资就是这个“投机”的概念吧。
～中国有许多还没有上市的中小企业很有发展潜力。穷爸爸富爸爸我是在03年接触的，这些书给我在财商方面进行了扫盲，真郁闷在学校及家庭没有这方面的教育，当时觉得我们的教育真的有问题。
投资房产在04 05 年还真是一个很好的机会，成本投入产出比比较好。
不过感觉目前泡沫比较高了，特别是一线城市，主要是人均收入 和 房价的差异比太大了，因此限制了很多本应该有的需求。
不知道段老师对目前中国房市有什么看法。
是真没啥看法。就是觉得有些地方价格有点离谱的厉害。原来如此。。
段总你好：
请问你了解一个企业，是关注它的哪些方面呢？谢谢
段大哥讲投资才让我明白了一点点啥叫价值投资。我很多年前就买了一本巴菲特的书，光看人家挣钱多了，根本不理解人家的做法，白白浪费了很多年的时间。不过幸亏做短线没挣到太多钱，否则迟早有一天会栽个大跟头。
李驰说低风险才会高回报！我也这样认为，段先生一定也一样吧？
段大哥虽然说不给孩子留太多钱，但是你给他们付出的是他们最需要的，也是很多经济上比较富裕的父母最难做到的。（你说的：他们不是真的内疚，他们只是说说而已，如果他们真内疚就不会那样做了，对我触动很大）
A “一定要排队”“讲文明排好队”“不排队是XX”“不排除抓起来”---乱
B 人人为自己 上帝为大家 ----------排除买东西 文明方便
这种区别从胎教就开始了
但是 我们有璀璨的文明
价格远低于价值
一定要坚持持有
阿段，请问价值投资是不是要长期持有？赵丹阳这么快把物美商业卖掉，是不是违背了价值投资？还有你认为林园如何?他属于价值投资者吗？
我不会对企业估值，跟价值投资者买股票，这种方法如何？
我总觉得价值投资就应该长期持有的说法是对价值投资的误解。误解最大的无过于“长期持有就是价值投资”了。但是，买到了便宜的好股票最好不要轻易出手。
赵丹阳卖物美肯定有他的道理，可惜他没跟我说过。
林园的东西我看过，他是个很好的价值投资者。
跟好的价值投资者买股票也是个办法，但不管买什么你还是要有自己的理解，因为巴菲特也可能犯错误。
赵丹阳向巴菲特推荐物美商业，有点违背巴菲特不谈论个股的原则，物美商业利用巴菲特的名气大幅飙升，然而现在又卖出了，视乎有点不道德。巴菲特买进比亚迪，他的名气引起比亚迪股价大幅飙升，比亚迪的前景价值还没创造出来，股价已经体现了，按照一般情况来说巴菲特应该卖出股票了，然后巴菲特却不那样做，他不利用自己的名字效应来赚钱，真的是令人佩服。
林园说的东西是很有道理，但是说和做的往往不一样，开始大力宣传，到最后07下本年那么大的泡沫连发两个信托，这不是一个价值投资者做的事情，09年股市报复访谈，然而现在这两个信托还是负的。
我看问题都是以事实为依据，实践是检验真理的唯一标准，说得好的人太多了，我知道的卖狗皮膏的人说得更好。
总之价值投资者我还是佩服段总。
对林园的看法不敢苟同
说得很好，比较认同。
还是非常喜欢段总、巴老言行一致。
赵丹阳见马巴老，炒作的味道太浓。
看了林园写的一本书，说的很好，做的有点不太一致。
段总为中国价值投资者树立的榜样，懂的就说，不懂的就说不懂，很实在的一个人。
说到我心里了，段总是我最尊敬的人。
这么评论赵丹阳不太地道吧，在HK市场08年低位买的股票09年多数都有3-5倍的涨幅，即便没有巴菲特的名气，物美也是这个价格；比亚迪的利润09年增长了254%，怎么会是前景价值还没有创造出来，完全靠巴菲特的名气在飙升；
不是针对某个人，我只是想大家是不是应该珍惜段总这块地，多点对企业、对行业客观讨论与交流，少一些主观的猜测与臆断
我亦超赞同,段总为中国价值投资者树立的榜样，懂的就说，不懂的就说不懂,很真实,值得相信的一个人!
珍惜与段总有限有量的因缘,愿善友相续,能好好学习其投资智慧和他的人格亮点
林园信托的事我不知道。看过一些他说的东西，还是蛮价值的。
我没见赵丹阳向巴菲特推荐物美啊。当时好像巴菲特问他你都在干嘛呢，然后他就说他买了啥等等。物美涨起来和这个没太大关系。
你要了解一个公司才能坚持啊。我能坚持就是因为我了解。
顺便说一下，其实当时70-80我也没卖，不知道为什么大家都说我卖了？
我没认真研究过。
我连巴菲特都买啥一般都不知道
大家只想听好的，往往会出问题，不同意见只要语气恰当就可以了。有一次讨论，段总认为消费者是理性的，我却认为中国的消费者有些是不理性的，特别是在一些需要一点专业知识的产品上，从持不同意见中我从段总哪里也学到不少知识。还有更正你一点：
香港的股市和国内的股市不一样，他们是比较成熟的市场，并不是大盘上涨了股价跟着上，如果基本面不好的话，很有可能在低位徘徊，看看在香港和国内同股同权的业绩差的股票相差多少倍。我简单看过物美商业这只股票的基本面真的不怎么样。
比亚迪的利润09年确实不错，最主要是汽车好卖，完全靠巴菲特的名气在飙升是你说的，当时巴菲特入股比亚迪引起大家炒比亚迪是真实的！然而巴菲特和芒格看好关于电动领域的价值现在还没体现出来了（做汽车的内行人说的），也就是我所说的前景价值，但是它的股价已经上涨15倍左右。如果按照你的逻辑巴菲特现在卖出比亚迪问心无愧，因为他的价值已经体现出来了，可惜巴菲特不会这样做，他的搭档芒格也说了，如果对一些企业进来高抛低吸，巴菲特比现在还富有，他们把名誉看得很重的。
这个问题就讨论到这里，说得不对地方请谅解。
哪里的消费者都是一样的。
我们认为消费者是理性的意思是从长期来看的，套用一句俗语叫“童叟无欺”。也就是说无论消费者眼前是否理性，我们都一定要认为他们是理性的。不然的话，你经营企业就可能会有投机行为，甚至会有不道德行为。
我没买过中石油，也没买过比亚迪。但是，如果中石油回到当年巴菲特买的价钱，我会毫不犹豫跳进去，因为我后来看懂了。如果比亚迪回到当年巴菲特买的价钱，我还是不会买，因为还是不懂。
我们认为消费者是理性的意思是从长期来看的，套用一句俗语叫“童叟无欺”。也就是说无论消费者眼前是否理性，我们都一定要认为他们是理性的。不然的话，你经营企业就可能会有投机行为，甚至会有不道德行为。
我昨天晚上睡觉的时候就想到段总是从企业的角度出发来想这个问题（向上帝保证），被我想到了，要踏踏实实做好自己的事情。从交流那么多天，从段总哪里学到关于投资最主要的一点就是投资你所懂的，我也投资了一些企业（资金不多，相对我来说也不少），有些我已经卖了，比如说中国平安，然而我收益最高的一只股票（福耀玻璃到现在超过两倍）我并不想卖，也是我投的最懂的一只股票，我对汽车方面有点了解，我非常看好它，所以我很拿得住。
大家回复长的文字，最好自己在电脑上创立一个文本，然后复制过来，我试过两次都按发表不见了。
晚安！
段老师，实在不好意思，上次我问过您一个问题，当您关注的股票
到了你认为低估价格，您是一下买人还是分批，您当初回答我，到了好
的价格就全买人，不要贪心，您看 是否要做点修正？
你要了解一个公司才能坚持啊。我能坚持就是因为我了解。
很认同您这个话,认同您的了解,正如您自己的公司一样,对自己公司那样熟悉并驾驭,自然能坚持,
愿我们学习价值投资的人,能真正学习您这样,投资于自己很了解很熟悉并驾驭的股票公司,
80块买的人也赚大钱啊，现在145，最高到过180呢（按split前的价钱算）。
对冲基金的平均寿命好像只有7年，千万别学他们的做法。
没有人能够靠听别人的话而发财，我感觉独立思考很重要，根据我自己的经历，每次听别人的结果都很惨。不管是投资还是生活中的方方面面。
先跟着大鱼游！
段先生:
孩子是随我们20年前出国的, 跟着我们渡过了艰苦的日子. 一直很努力. 现在是Dental Specialist. 他现在的周围环境, 大多是当地人, 已经有了比较大的变化. 如何在良好的环境下, 还能发奋努力, 不仅是他这一代, 也是他的下一代面临的问题. 您有什么体会吗?
也是我的我们的问题。
总的来讲，我不太操心。我们只管教育，别的要靠他自己了。
谢谢您的回复.
大多数刚出国的人, 因为英语和环境变化, 总要有一段不适应. 在工作或生意选择上也要有一段比较困难的过程. 您当时为什么会考虑选择做证券投资呢?
。再说，不能每天打球啊。您的一次次正确选择, 让我非常惊讶和叹服. 我经常和孩子探讨您的情况. 当时, 我们的共同看法是, 您实在是太与众不同了, 可能不是我们能够学的. 昨天, 我把您的博客转给他, 他问我的第一句话, 就是,"我能学吗?", 我回答他, "能!". 现在能和您这么直接的交流, 的确是非常高兴的事情.
今天能和段先生同时在线倍感荣幸！翻看了您前几篇博文和回复，领略了先生的睿智和幽默！祝愿您全家在美国幸福平安！
段总开博，祝贺一下！
有空再细细拜读！
waiting mr段 更多精彩文章。一个做过企业，有做过投资家的人，特别是国内出身的，肯定比《富爸爸穷爸爸》更能让国人受益。
你的观点很对,投资就是那样的!
m
段先生应该多多的阐述你的想法的。
教育是最重要的投资？哎~我高中的时候看《富爸爸穷爸爸》的时候也是这么觉得的。。但后来大学听我刑台的同学说，他们那上高中的辍学率就达到了96%，也就是他爸是做生意的，虽然自己没文化但一直支持他学习，后来又看了些他们那里的新闻。。。是那边的家长认为现在的大学毕业生在北京的还好，在我们河北里毕业的出来工资还不如走关系呢。。。从投资角度来说，就是不值得投资在教育上。。。有的时候我也在想如果这个恶性循环。。。这些靠关系当的公务员能胜任？段先生有没有想过投资中国的大学的“大学”建设？
段大哥，看到您讲“我们的核心竞争力是我们的企业文化。” 我忍不住又要感谢您了。
您别取笑，之前我用了五六年时间都整不明白企业文化到底是啥？到底有啥作用？ 。 举例： 我成家之前 家里的“企业文化” 是我老爸创造的，老爸教育我们：做人要诚实，不要给别人添麻烦，有人帮了我们必须要感谢人家，做人要争气！（这就是我家的“企业文化” ）。 现在我成家了（等于开分公司了）老爸对我的教育我同样又复制给了我的孩子们（新同事）了。
如果没您这个师父，再等十年也明白不了这些东西。谢谢您段大哥！！！
没错，这就是企业文化。
趋势投资，顺势而为。
期待看您的成功例子！
·祖国大地西南五省市又遭大旱！
目前波及到了湖南，粤北！请全天下中华儿女共施援手！助手足同胞一臂之力！
久违了,段老板,无论如何都得顶你一下!
能回复我，确认一下吗？
很不错，喜欢了你好，你的文章写的很朴实，请问阁下有哪方面的投资呢？
嘿嘿？
观念更新是挺重要的,
然后实践积累经验 同时又要有资源匹配 加些许时机或运气 .
就像办企业 金融投资要有大作为,
也在于每个投资者找到其最适合之道,就如您对价值投资比我们悟得真做得棒
这个真不会。我不想评论个股和短期走势。段总有买A股或H股吗？
我一直以为是红筹股
呵呵，段总好像还是在岐关西路的小霸王一样，没有什么变化。遗憾那个时候你不认识我。
祝你在异国他乡安康快乐！！
段总，我说的和以前一样，指的是你的外貌，这么多年了都不显出岁月的流逝。
最近段总在看什么书或者研究新的什么东西，可否分享一下。
谢谢！！！
最好的投资，当然是投资在脖子以上的部位。给自己的大脑投资1快钱，就会给你带来成倍的资产！
估计如果段总的步步高在A股上市部能只用”步步高“这三个字了，毕竟有公司已经用了。不过还是建议去香港上市，环境好点，对公司也有促进作用。
我有钱会投在环保行业或公益事业。即有收益又可行善积德！
发了几次终于成功了，开心
段总，您好！我是东莞人，07年就关注您，这两天从朋友口中得知您重新开博，心情非常兴奋，特地来网易注册了一博客与您交流，您对我的投资理念影响很大，有空麻烦登陆小博指点，将不胜感激，上面有很多关于您的故事和文章，谢谢！
，我还想求您一件事情
，以后能不能您的博以外附加一些您投资的案例，还有一件您说过只投资熟悉的行业，那请教您比较熟悉和看好的行业是什么非常希望段总能给我们来几个投资案例讲解分析，这样对我们的帮助很大，对投资的理解也会更深入。
反复看了段总的几次访谈，还有巴老的几本书，感觉理解还是不够，理解不到位。
还是拿去放银行妥当。其他都是鸟
富爸爸穷爸爸系列好象有8本书，他主要讲的就是投资理念，教育人怎么赚到钱的思维。好象对100W以上的投资用处比较大，小型的实战比较差点。但可以教会我们如何对待钱的态度，和认知
听说平哥买雅虎的理由是阿里巴巴，那为何不直接买阿里巴巴呢？
呵呵，约到王石也不容易，他整天在荒山野岭里跑啊跑的。
我当时找王石就是想问问他知不知道有谁想卖法人股的，结果很失望，他说应该不会有的
其实吃饭前我们已经买万科了，就是想看看还有没有更便宜的机会，贪心啊。当时万科的b股比a股贵，不然我们会多买很多的
觉得安心的是，当时要多买的话，我非得卖网易不可。呵呵，后来网易也涨了不少。
房产投资中最重要的指标是租售比。实际也就年租金回报率。
《穷爸爸和富爸爸》中的房产投资案例租售比在120左右，在2003年左右在中国估计能找到，现在中国的一线城市租售比已高达400以上，不知到等到多少年后才能下来？
步步高的精神领袖——阿段！
向你致敬！！！
美国的税法有点复杂，但挺合理。
外国人不用交交易利润的所得，但要交公司分红的30%（中国人10%）。
美国人（包括绿卡以及该在美国缴税的人）要交联邦税和州税。联邦税现在是累进到35%（income）和15%（capital gain）。各州的税不同，有的州不收州税。
消费税是买东西的时候给。
智者段师吉祥!
对房屋的投资,于小投资来讲,本人略懂一点点,成本是多少,市价多少,租金能有多少,多久能回本,这个好象能熟悉,
但隔行如隔山,对股票,就不知道它的价值是多少,怎么样看,价格可以从股价看,您的经验是价格低于价值一半时考虑进入,这个怎么能知道呢其价值呢?
在中国的国情,公司的公开的信息,财务报表很多是虚假的,而且是过时的信息,想了解.就是到公司里面去了解,也不是一般人有这种机会,
对中国的公司怎么样来了解其价值?这是一个难题,
感恩大智者段师:
本人也是因为看了<穷爸爸和富爸爸>对地产投资有一点理解,后来遇上从事地产工作,故明白一点受益,
但对股票投资,还不懂,今得您重新提出此事,本人再去重读一下此书,
愿能得段师的智慧加持,大家都能学习进步,投资自在.
您为什么没有谈到用保险的方法去投资呢？其实这也是个非常好的理财工具，即保本又保值，还增值啊，愿听您的见解。
你是保险公司的？
yes
用保险公司理财尤其是中国的保险公司比如平安之类,要赌比他命短!
一个的目标是保险，
一个的目标是投资。
如果买保险能增值很快，那么巴菲特不必买保险公司股票了，全买保险算了。
他想利用保险公司的无息的长期可用资金。
巴老的保险公司是他现金流的发电厂，巴老对保险这门生意的评价是收钱是现在的事，赔付是以后的事，这样就有了一个浮存金在手，经过巴老的金手指投资后这个浮存金就不断的滚着雪球。
关键是伯克希尔的保险浮存金是由巴老这个金手指在运作，当然可以保值增值了，至于别的公司就很难讲了。
贵必贱，贪婪与恐惧。
贱必贵，恐惧与贪婪。
投资与投机，简单和复杂。
熟悉和陌生，成功与失败。
安全加常识，赢利不限时。
耐心与检验，复利在身边。
山高云天罩
水深龙吟啸
敢问少年志
永平请相告
真想不起来我少年时有什么志向。
我只记得能考大学以前非常迷茫，上了大学后好像还是很迷茫，好像大学毕业后还迷茫了好几年。
后来忙起来以后就好多了
这可能会跟我们的教育部门有点不对调。。他们总是教导小孩子从小要立大志。。
从小立志也没啥错啊。我们那个年代实在是有点不同，没啥选择，又没有后台。我当时是肯定要下放的对象，因为年龄没满17而拖了一年，结果赶上高考了。所以我说我是既不幸又万幸的。
现在的年轻人运气好多了，哪怕高中毕不了业也能写个博客，出个书，同时还能当个赛车手啥的，呵呵，多好。
小寒他是个天才啊，悟性很高。一般人不能学他。。
段总有何宗教信仰啊？
这算隐私吧？
，您说说您不看好的行业吧呵呵，这怎么好讲。其实，任何行业里都会可能有好公司的，反之亦然。
比方说制造业很辛苦，但就有些公司可以表现很好啊。
国内一个私募的老板推荐了您的博客，才知道您在网易开博。没有想到大名鼎鼎的段先生这么随和亲善,我也是做投资的,您是我的榜样.看博客您在美国的日常生活似乎也是半退休状态，送孩子上学，看盘研究，偶尔会会朋友，做做慈善，应该非常悠闲暇逸，也有时间并愿意和大家直接交流，分享人生经验，这是您的兴趣所在，说明您还是性情中人，并没有因为钱多了而改变心态，我想这是您去了美国的最大收获，谢谢您的经验分享！
您通常选定了猎物（要投资的公司）以后，下一步是怎么运做，等待吗，等待公司的股价跌的足够低，买进，如果没有网易那样的机会类似2008这样的机会，需要足够的耐心等待，如果大家都看好，最后您可能放弃该公司吗？，还是直接就去公司谈？如果都不是您是怎么运做的？我投资A股，选定了几家觉得不错的公司，觉得股价还能跌下点，现在做的是等待中
，请段老师指点
我觉得够便宜就会买的，不管市场怎么看。
问题是你怎么定义够便宜。
段总相对于那年被二柄男采访时,似乎谦逊了许多,长相上也成熟了好多……囧。我觉得投资上心态还是很重要，这也是我佩服段总的原因，国内象这样实事求是的商人太少。另外我到是希望段总有时间举例子时能附带一些具体的东西，比如某些公司哪些吸引了你，能具体到财务报表或者公司现实经营情况最好，毕竟段总在商场上摸爬滚打许久，在对企业的判断和认知上是一般人无法比拟的，希望段总有时间能分享一下/
二柄男是谁？。。
段总开博了。真好。又多了一个学习的地方。
我之前在国产手机一公司工作七八年，当时与业内人士交流，我总是说，未来步步高肯定是赢家之一。当然也包括oppo。您带的团队，真是让人钦佩。
做过实业的人更懂投资。我看您对博客的留言回复也很快呀。
富爸爸这书之前认真看过，确实是对我投资的启蒙老师。
以后会经常来学习。还是希望您多写一些实例，这样我们在分析企业时能多学到一些方法，视角。
为段老师开博惠泽千万学习者而感到高兴！
您的企业运营能力与投资理念将会让更多的有志青年早日成才！
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您是怎么定义够便宜?,我迷茫中,请教段老师.
我现在只是觉得市场不太好公司就应该能跌下来一点,可能与我的资金少有关系吗,不能一直买下去。
问题是你怎么定义够便宜。
够便宜是由你自己去定义的。
比如，你把100块钱给我，我保证一年以后还你102，你觉得合算吗？你肯定会有几个方案可以考虑的，主要是取决于你是否还有其他同样保险并有更高回报的地方可以去。
人气好旺啊！投资是一种信仰
期待你的下一篇！
听过很多段总的故事，真没想到段总是如此的谦虚，感觉还是很可爱的一个人！像段总致敬！
段总还是常来公司吧，见你一见便觉得心里有底气！一晃又快一年没见着了。
一般一年一次左右今年准备什么时候来公司啊？
A股不知道。
美股也不知道。
但我知道我的yahoo和GE都还不到卖的时候。没有任何计划卖。
段总，谢谢！你回复的这么快！我知道了，现在趴下不动最好！
段先生因为了解制造业，了解游戏，所以投资了网易、GE、yahoo、还有香港的什么数码，黄宏生的，并不一定大家都投消费啊、医药啊、金融的。
。以前觉得都挺无所谓的，关系都很好，也都是用闲钱，但是最近经常担心万一亏了伤感情……呵呵，我运气好，到目前为止只有一个人亏钱，当年做空到现在都没办法翻身。
总而言之，还是尽量不要帮人投资的好。推荐股票也要特别小心。我在这不推荐任何股票，只是讨论一下。
xlli777我说一点希望你别生气，我也记得你以前的一些评论，从你的行为看你还没懂价值投资呢。先试着自己去多看些东西，不要整天把投资挂在嘴边，好好消化一下。巴菲特他真的很懂的时候就会很自信，也愿意指导别人，他们也不掩饰这些赚钱的方法，反而希望去普及。你现在买yahoo我估计连你自己都搞不懂投资标的是多少，一有各种波动你都会慌的。到处跟别人说，恰恰自己制造了一个投机环境。真的懂了才能远离市场，不用每天看行情。祝你好运呵呵
呵呵，也许他看懂了而你还没看懂呢。
但是推荐给人总是很有压力的。少做为妙。
推荐僅供參考,投資結果請自行負責
现实社会里你也这么爱评价别人？
呵呵，我只是觉得投资很有趣。大家经常会用不同的语言表达同一个意思，所以不要随便说人家不懂价值投资。批评太多会有人不敢说话了。
明白！
，YHOO我是比较有信心的，所以才推荐给朋友，不过要说标的是多少我也真没准儿，我自己是准备拿着直到它不再便宜，如果现状不变的话，我觉得到30块钱我才会考虑卖，而且如果不缺钱的话30块我也会继续留着的。不过对朋友没法这么气定神闲，所以股价一波动我都会担心他们觉得被忽悠了。至于制造投机环境我可算不上了，我哪有那个影响力啊
投资，还是少说多想、多做好一些；至于慈善，好象可以在多说、多做方面兼顾。
外国的投资用在教育也许是对的,
但在我国.好象不行,曾几时,大学生不能就业.
这几年,建筑工,工资相当的吓人.
读书有用否?
有用,那是接受了更高等的教育,(不包括本科生).
而多数人,升大学也仅仅就是一个本科生.
段老师您好，请教两个问题。
一、价值投资简单却不容易，理念很好理解，为什么不简单呐？我理解的是投资的资金必须是闲钱（所谓闲钱就是有也可无也可的那部分），目前的状况是老百姓没多少人能说自己的钱是闲钱的，吃、喝、拉、撒、衣、食、住、行、医疗、教育占用了我们大部分的收入，能用来投资的资金很少，所以不容易，因为原始资金的积累不容易。
二、作为一个普通而不是专业的投资人，能力圈肯定是比较小的，能看懂的行业和企业肯定范围很小。能在低价买进的机会更少，对于我们来说价值投资就是等待，不知对不？请段老师指教。
任何人都不是每天都有机会的。好像巴菲特说过，一个人一生当中能有4-5次机会就很不错了。关键是，当机会出现时你是否能抓住。你说的等待也是很好的理解。
每个人总是会懂点什么东西的，什么都不懂的人真的不多。
还有决定股价的因素.
比如每股10元，一小时后涨到每股10.5元，那这个价格是谁决定的呢？
呵呵,这问题困扰我很久了,网上都没找到合适答案,都是答非所问.您是这方面的权威,看到您的博客就好像看到了答案,麻烦您说说,先谢了
如果有这方面的书籍能否介绍一些读读,您有出这方面的书籍吗?
希望能帮我解答上面的问题,这些问题困扰我好久啦.感激不尽...........
股价不是统一的，就像青菜和猪肉的价格。段总都回答你了，短期股价是由（买卖量）供求决定的，长期股价是由价值决定的。
估计你是新手，你还是去了解基本的东西先吧，在网上找一个模拟炒股来玩玩，还可以去百度知道哪里找找，对于新手还是很有帮助的。
哈哈，段总。您真有意思！
很巧合，我2007年看到对您的采访才开始真正学习股票投资的，二十多万做到了60多万。
您的“少就是多，快就是慢”确实让我学会去辨证的看待问题。
非常感动于您对浙江大学和人民大学的募捐行为，3000万美元对中国教育的帮助虽然不大，但是社会影响很大，现在社会的浮躁和拜金主义影响了很多人，可您的做法让我们对金钱有了不一样的理解。
学习了，期待你的下文
“下次我会举一两个我成功的例子，也说说现在在投的一些东西的想法。”。
，段总，期待着您能多说些在商业实战中的体会啊！
授人以渔，乃真好人！阿段是好人！
花这么多时间来答疑，会不会影响你做自己的事情？
没有。
段总你好,5年前我曾经是你业务发展部的职员,一转眼5年过去了;怀念段总!
诚信,本分,团队,创新-------我永远记着;怀念段总,怀念"步步高厂歌",怀念公司的图书馆......
---张瑞先
不知道段老师对黄金有什么看法
段总是我真正崇拜的偶像，你十年就可做到从打工者———大企业家（不是一般的大）———资本家。而且打造了中国三个名牌产品，中国有几人？段永平这个名字注定会影响我的一生。可以说没有您就没有我的今天，1997年我开始经销步步高产品，有了第一桶金后开了工厂（像我这样的在全国还大有人在），做开关电源适配器，目前有400来号人，但直到现在我一直没放弃经销步步高产品，您的思想、您的理念、您的慈善是我们学习的标杆。希望中国有更多的———段永平！
三块牌子的说法不要乱讲
其实严格来讲，我对小霸王操心最多。步步高只是头两年还算在一线。其实我离开一线后我们每个公司的的进步都非常大，我本人并没有什么功劳。呵呵，我大概每年能回一趟公司，偶尔说个类似于我们要好好干之类的话。然后干好了就成了我干的了
其实我最高兴的事就是我不在一线公司做的比我在的时候好。
我这个人比较懒散随意，不是一个好的CEO人选，现在证明我对了。
三块牌子的说法不要乱讲？高调成事，低调做人
步步高VCD我结婚时买着用。
段总是非常高素质 优秀的人，但国内一样有高素质优秀的人，只是不了解而已，
愿您早日成就一个优秀的高素质的富人！
见小不见大，无知且不知，自省价值观吧！
顺便说说，在下最怕自己无知而不知，所以每天反省的:)
大道至简,段总说的好。另外提到的简单胜复杂也是一样，对我们启发大，但本人估计这些道理没一定的磨练及修为理解不透。物理学这么多的公式，最高境界的仍然是简单一个公式E=mc2,但理解到的有几人。大师的东西到最后估计都是相通的，估计巴非特如果懂中国古文，一定能理解到论语，老子等著作。
段总，我有12万闲钱，工作不上不下，有小孩，供房，我又该如何投资啊？？
这是个很大的问题，我回答不了。
我对中国现在的投资环境不太了解，不敢有建议
当然，伟大都是熬出来的
不知道 有人把日本人比做蚂蚁，但与吃苦耐劳的中国人相比，日本人差得远。在中国珠江三角洲、长江三角洲、黄河三角洲，有数不清的技术落后、产品雷同、管理松懈的家族式工厂，这些工厂技术低、效益差，唯一的优势就是有蚂蚁般吃苦耐劳、牛马般顺从的中国人在支撑，工人每天的工作时间长达 10小时以上，住着简陋的房子，过着最低级的生活，得不到基本的社会保障。这就是在中国的优越性。
如果以小时计算报酬，中国人是全球工资低的，比越南稍高一些。
现在都讲产业升级，可是中国的人才储备跟不上吧。素质和专业技能，还有人才的创造力都比较落后。
中国打网络游戏的人特多，所以成就了一批网游企业。不过现在腾讯QQ崛起了。
我怎么觉得日本人比我们中国人更能吃苦，而且更有纪律？
我记得一个在日本呆过10年左右的朋友回来说，日本人给公司干活比中国人给自己干活还要认真。不要小看日本人啊。
我也是觉得日本人比中国人做事更认真的。
可以说他们死板，但我觉得这种纪律性真是可怕。
这样的场景我也见过。很感动！很触动！很遗憾！
这不是死板，恰恰是遵守规则的体现。
资本主义的核心理念是契约精神。不遵守规则，契约精神不复存在，支撑资本主义的大厦就将崩塌。
西方资本主义精神经过了500年的熏陶、沉淀，已经深深融入骨髓。我们只是刚刚才开始2、3十年，我也希望我们的国人进化速度再快点。
日本人这个民族特别有危机感，他们把那种狠劲用在战争上简直就是恶魔。用在创立企业上，他们居然做出了风靡世界的产品，成就了一批世界级品牌。
我很喜欢美国的包容 开放 自由的精神，也佩服日本人在相机 电子 汽车等行业里做产品的精细和敬业。
段总，有一个困惑：为什么日本经济不振（相比1990年前）有20年了，日本人的生活舒适感却依然不错呢？如果放在中国，不知道会是什么感觉。
中国目前网民接近5亿，且每年增加7%。
腾讯是赶上了，这么多年来业绩增长迅速，且有持续性。
段总你看过腾讯控股的年报没有？
呵呵，中国电信、深圳创投、搜狐本来想收购腾讯、还有熊晓鸽的IDG都错过了腾讯。
甚至连马化腾自己都险以100万价格卖掉。中国互联网企业创立的前几年都没有找到有效的商业模式。腾讯的学习模仿能力特别强，什么赚钱它就跟风（呵呵，敢为天下后）。主要它的客户资源太庞大，用户粘性高，而且年轻用户消费都比较随意。
记得03年我读大学的时候一直都是玩联众游戏的，后来QQ一推出游戏中心，我发现特别方便索性就转移QQ游戏中心了。腾讯营销能力强，一直以市场服务为导向。
段总这么知名，信息资源应该很丰富。你没买腾讯肯定是有你自己的判断，就像巴菲特一直没买微软的股票一样。
我对自己错过腾讯也很后悔的，07年因为在内地买了业绩最好的煤炭股。而去香港开股票账户又麻烦所以就没买，08年看到腾讯07年的年报后，要买成本比我同学贵十多块一股，还是不敢买。这充分说明了我多么短视。
当马化腾在125港元左右抛售500万股腾讯股票时，我估计腾讯09年每股盈利可能是3元，40倍市盈率。我都准备要融券卖空腾讯的，后来没想到飙升到176港元之高。
跌破眼镜之余，搜索很多机构对腾讯未来业务发展的分析来看。大多数机构预计腾讯还会高成长，2011年每股盈利会到5.3元。我想腾讯难道会成为日本任天堂那样的娱乐游戏巨头？
腾讯第一大股东南非MIH投资8年32倍回报，仍然持股不动。我想他们可能是有投资团队对中国互联网市场前景做过很深入的分析的。
当中国的年轻人的娱乐休闲时光从传统的家庭电子游戏机上转移到互联网上来，腾讯们的盈利模式也就成为成本最低效率最高的生意。
这个世界太精彩纷呈了，每个人的精力都有限。
孙正义那么狂热的投资全球互联网企业，我在大学里的时候觉得他是疯狂的。现在看来，他在中国的投资都非常成功。
您回复说投资Yahoo过，不知道您怎么分析它的。
段总，我读初中的时候您的小霸王游戏机很火。那个时候您怎么有魄力请成龙拍广告，在中央电视台当标王？！国营厂充分放权让你做营销策划的话，预算卡的很紧吧？
中国好多标王企业都倒闭了，中国人为何很少能把一个品牌长期的成功的经营好，当然哇哈哈和您的步步高例外。可是你们都没有选择上市，why？
例如智能系统能会根据的你阅读习惯帮你在浩瀚的信息海洋帮你找到你所感兴趣的内容，并在你版本百般无聊的时候feed给你。
这个很好，省的自己找的辛苦
段总腾讯公司的游戏业务的收入已经占到公司主营的第一比重。你应该知道日本的任天堂游戏公司吧，八零后玩的电子游戏和家庭游戏有很多都是这家公司开设的。
假设您是腾讯董事会的成员，您会在腾讯公司的游戏业务拓展方面提什么建议呢？特别是在网络时代，游戏缴费都是在线上完成的。
我十年前开通了QQ号，现在我已经离不开他。上面有我重要的人际关系网，也有很多全国各地的各行各业的一些“知识分子吧”，我们无所不谈，交流信息。
QQ宣布每个月收费5---10元的使用费我肯定会交，毕竟我的手机号码每个月要16块的月租。
还有，QQ2004年推出游戏平台以前，我们一直在中国游戏中心还有联众玩游戏，QQ一推出游戏中心，我明显感觉到同学朋友同事都转移到QQ。
QQ是一个巨大的资源中心，目前没有对手。看未来几年内，手机互联网的发展怎么样了，中国移动在手机支付和移动互联网上下了很大的研发成本。
喔，这个我才知道。thanks
巴菲特在当伯克希尔主席的时候，充分放权让管理层经营，但是对伯克希尔要增加的每一笔投资费用，都抓的很紧。
他把它很多现金都投入了购买奥马哈的国民保险公司和其他一些投资项目中。
这样的决定是巴菲特一个人能做的决定吗？还是要经过董事会批准。
段总,想问您几个有意思的问题,您别见笑哈.
假设有一家生产环保用品的上市公司,处于业内领先水平,具有健康的企业经营理念及多项发明专利,但目前在股票交易市场的价值严重低估,特别是随着自然环境的不断恶化,该企业的市场价值会不断重估.问:
1\您是否会持有这样的公司进行价值投资?
2\如果您投资于该企业,那么您将于何种心态持有该公司的股票?因为该该公司的价值,与自然条件的恶化息息相关,当然,您以及我们所有的人是不希望自然条件恶化的.
还有两个问题与以上两个问题不太相关:
1\您的投资,除了股票外,还会参与其它资产投资么?比如地产\期货?
2\对于股票,除了做多之外,您还会做空么?如果发现某些股票的价值严重高估时,您会做空它么?
谢谢!
如果真是严重低估为什么不买呢？
当医生是要教人怎么不生病的，所以心态上没问题。
我不投资别的。
我现在有3个东西不做：不做空，不用margin，不做不懂的东西。
非常佩服段先生。段先生眼光、境界都很高。看似平淡，实则对事物的认识很深入到位。人生得真师部易，段得巴菲特，我希望以段先生为师，常来学习。
，我知道索罗斯们买了不少。我还知道索罗斯管60多个亿，共有700多只股票。呵呵，看不懂。我看跌今天市场...
今日操作外汇期货后无意闯入贵地，发现你是睿智的企业家、精明的投资者、享受生活的快乐人。祝好！
大家叫他股神我想他自己都可能不赞同,因为这世界上没人能够预测股票的走势!我总觉得没有大资本做不了价值投资,做散户更不容易了.只能做短的,还不一定有收成!
钱多钱少都不是问题，不坚持价值投资，是很难从股市中赚到钱的，在股市中您只能赚你看得懂的钱，你看不懂的钱，即使你赚了也会赔出去，您还没有读懂段总的话。
我认为有巴菲特那种耐心境界可能没几个人,大多都是发财心切的,哈哈
这也是投资的大忌您说是不是!
段老师吉祥：
学生对您这句话的理解是：不在钱多少，重在自己有没有建立这个投资观念，操作能力，投资习惯，
学生我现在拿少部分钱来进行价值投资训练，小资金若训练相对成功了，就能操作大的资金，因为投资道理是一样的，是吗？
大多都是发财心切的,哈哈，这也是投资的大忌您说是不是-----这个也是现有的大众普遍心态现象。
不过学徒我，没有发财心切的状态，也没有想发财的事，只要收益能高于9%就行，[因为房租年收益还没有9%，]
目前只是想学习段师的规则-----把自己想做的事做对，并坚持下去。也就是按规则做事，这是本人要训练最重要的目的之一。
我就是看了巴菲特的东西后开始投资的。
赞叹段师的智慧和悟性及能力！
愿我及所有想学习投资的人，都能有您这样的智慧和能力，学习好投资，
最想学的就是您的，把事情做对，并坚持下去，这句对我太重了，
学生我最害怕的事，就是自己做事做错，更怕自己知道错了，还不及时改正，甚至找借口，或者妄望有什么。
愿智者段师，多多讲讲您是怎么样把事情做对，并坚持下去，
以及发现错及时改的事例，
因为大多数人都有文化，对巴师及您的价值投资理论都很理解，我除外，但在真实的操作上及过程中，各人就不同了，因为训练过程总会出错，这就需要您的经验和智慧多多帮助！
段总：您好！你的网易财经会客厅里谈到“在如何把事情做对的问题上，那永远都是会犯错误的，比如说我看了一支股票，我觉得我怎么看都觉得不错，结果你可能看漏了一个东西”正准备举例子的时候，主持人插话说做快餐的公司，您就没有说出你想要说的那家公司，您能把那家公司谈谈吗？大家都想知道您的投资失败的案例。
你的这句话：“父母的教育，小时候的经历和苦难，小学，中学，大学，研究生学到的东西对我经营企业和现在的投资都起到了很大的作用。”
令我想起另一句话：
“松下幸之助被日本人称作“经营之神”，然而，他认为自己能成功，不是因为比别人多强，而是比别人多弱，“贫穷、身体弱、学习能力差是我成功的源泉，贫穷让人勤奋，体质差让人明白健康的重要性，而学习能力差则让人明白要向所有人学习。”
不错。最起码通俗易懂些。
。段总平时跟巴菲特有没有联系没有。也不知道找他干嘛
呵呵！
那老师对白银的了解呢？？？
向段老师请教一个问题:
真正的价值投资者应该有独立判断企业价值的能力.
但很多人缺乏这种能力,基本上借助其他渠道.
比如看净资产.看发行价.看增发价,看大股东转让价
看到跌破净资产了,买,
看到跌破发行价了,买.
看到跌破增发价了,买.
看到跌破大股东收购价了,买..等等.
您对这些人要真正成为价值投资者有何建议.谢谢!
段总您好!看了您的贴子我一时不知说什么好，只想上来感谢您。因为你的思想对我产生了巨大的震动。无论是做人还是做投资，我想这是大部分人的想法。您说您跟巴菲特吃完饭后看到他敏捷地跳上一部卡车上去，你很感动。对于您耐心跟网友交流、分享投资这事，我的感觉也是这样，我在想，一个对于我们来说是神话的人物，竟然是这么的谦虚、平和。。。。。。
如此看重教育，就称博主为段老师吧:)
我的理解是机会来自持续学习，互联网是最好的学习平台，将来有能力的话一定学习段老师的做法，让更多的人能上网:)
不知道山寨的定义。
发现用户需求的诀窍可能是总是站在用户的立场想问题。
别人为什么高价买你的股票?请问段总这是不是一种用户需求?有是短期观点.有的是长期观点.短期的观点我们说他是投机.长期观点我的说他是投资.您是怎样区别的.想听听你的想法?您认为有必要区分投机与投资吗?谢谢.
段总好！！
段总，很想知道您操习英语的经历，最好能有一篇博介绍一下吧。
记得你之前在媒体上说，本来早就想跟巴菲特吃饭的了，但因为觉得自己英文不好，所以迟疑了一些日子，后来想通了。
呵呵，你说你中文不好，但学粤语又那么利害，中国早些年大学生所学的哑巴英语大家都知道的。我想，你操习英文的过程一定很好玩，很多趣事可以分享一下的
。听说还是有些进步的，毕竟在这还是经常会用到，但自己确实也没花功夫学。当年学粤语是花了功夫的。非粤语区域的朋友在广东呆的时间长，会听的很多，能说或者说敢说的，很少，尤其是男孩子，10个里没有1、2个敢去说的，敢说的，起码都是克服过一个心理别扭期，呵呵
粤语好像说是世界上第8多人口说的语言，可能段总操的这口粤语，在美国也用上了吧？
，不过一直到现在发音还有一些小问题，聊久了就露出“老北仔”的马脚了……。，对了学长我刚从杭州休假回来，到三分部去逛了一圈，好多年没去过了，环境真不错！我拍了一些照片，有空的话您到相册来怀旧一下吧 http://xlli777.blog.163.com/album/#m=2&aid=199810305&pid=5895375989很高兴发现了这个好地方,因为我肯定能在这里学到许多宝贵的东西,对段总过去的言论就已经收益匪浅,一并致谢了!祝您的未来更精彩!
段兄的风格像小平同志，寥寥几笔就把朴素的真理说的很清楚了，字字千金！