再说苹果--又见3字头。
其实也没啥可说的，买的理由一条也没变过，该说的也都说过了，目标价也没啥变化。
right business+right people+right price+time=good result。虽然这个不是投资的充分公式，但好结果却是个比较大概率的事件。
博友留言 · 86 条
Must believe！期待着Ipad mini 2 和 Ipad 5。下周23号公布季度财报，在目前价格情况下，会不会有重大消息公布呢？要是回购还是静悄悄的好。FORTUNE -- In the fall of 2000, when you could buy Apple (AAPL) for $7, the stock's value measured by how much profit it was generating for each outstanding share -- the famous PE ratio -- hit an all-time low of 5.76, according to Wolfram Alpha (see chart below).
On Friday morning, when the stock touched $385.10, Apple's value hit a new low. With $137.1 billion in cash and marketable securities as of December, Apple's PE ratio ex-cash hit 5.42
能翻译成中文吗？20几年没学英文了
作者是 Philip Elmer-DeWitt 的那篇吗？
真那样的话估计开盘就得上1000
感觉市场短视，股价都围绕着季报转，连围绕年报转都不肯，呵呵。自己觉得苹果和茅台很像，也是重仓苹果最重要的一个理由，比茅台强的是管理层要优秀的多，山西汾酒就是管理层决策让汾老大丧失领先地位，自己印象最深的就是汾酒以前提出生产让老百姓都能买得起的酒，和诺基亚好像有点像。
好的
感谢阿段关心，我们在成都一切都好！
为灾区同胞祈福
昨天17：18 OPPO官方新浪微博提到给壹基金，并且表示已经办完手续！
意识到移动智能设备由玩具向工具转化的趋势，苹果是好工具，好工具的生命周期更长，我信苹果。
right business+right people+right price+time=good result
加上时间就是价值投资四维思考方式了，更完善了。
时间成就宇宙万物。
个人感觉：right business最重要也最难。这个要靠能力圈。
right business主要是指：企业未来的获利能力
right people 主要是指：经营者的道德水准
right price 主要是指：投资者未来的获利期望
这个有点像把钱借给别人时要考虑的：对方的还款能力，道德水平，以及利率。（重要程度也是依次排列的）
段总，怎么理解好的管理层在好的生意里面也体现出来？从哪些好生意角度可以体现出来好的管理层，谢谢。一直困惑其中。
换个说法吧，长期来看：好的商业模式使企业更容易获利。这里的“获利能力”指的是获取“自由现金流”的能力。能力越强，风险越小，利润越多。也就是说长期来看right business 是获取“自由现金流”最主要的保障。
right people 确实是指德才兼备的管理层。因为企业能不能获利主要靠的是商业模式而不是管理层的才能（赛马比赛主要靠的是马，而不是骑师），而且优良的管理已经体现在企业的利润里了，不必再考虑一遍。我认为这里之所以专门强调right people ，主要是指“道德”的部分。企业的获利最终会回馈给投资者，而不是被管理层挥霍一空，这才是最要紧的事。而且“道德”总是比“能力”要重要的。一个人的能力不行，可以让贤。但他的道德不行，就只能希望他的能力也不行了。一个很有能力的坏蛋是十分可怕的。致富十年苦，被骗一夜穷。即使赚钱再辛苦，也不和道德差的人打交道。赚钱不怕慢，怕不安全。
right price 和您的观点一样。
又一次深刻的体会到，把想到的东西写出来，确实比想象中的难不少。
自己理解：腾讯、淘宝和苹果的生意模式有点像吸铁石(或者是平台），规模越大创造的威力越大，模式越不容易被破坏；茅台、喜诗糖果则是另一种，产品好，差异化大，规模大小对生意模式影响不大，钱景好像要小于前者。不知道理解的对不对。
国内的固话我比较了一下，发现市场上像样的产品真的非常少，看起来我们国内做固定电话的企业家多数都在走神，可能同时在炒房地产吧！一个按键搞得按起来舒服点，好像也没几家企业做得到。还好，有步步高。把送股转股称为分红确实有点弱智
。A股确实有点乱，但像茅台这种大股东增持大致可以视为回购了，只是用了比较笨的办法而已，不明白为什么这种情况不去回购，看起来比你那个问题还要弱智。不过，所有人都不做的事情大概是有原因的，投资A股的人大概是需要搞清楚才行。地方经济，五粮液和茅台都有并购的打算据说政府不支持，因为所并购的企业财税还是留在当地政府。市值的增长对大股东没有明显的快速的实际的好处，国有大股东也不需要卖股票的一般。
我觉得的大股东回购应该不能算是回购吧? 不太懂....
希望茅台能回购,
我已经上了船,但总是提心吊胆的,公司不是确实为股东而存在.
谢谢段总教诲.. 做投资确实容易"跑偏".
在a股,我觉得能看懂的就是茅台了, 对他们的模式,长期的市场地位深信不疑.唯一的他们能否确实为股东着想,而不是政府,大股东....而这些东西我是心里没底.
谢谢段总!
段总买不买和咱们有什么关系吗？
感觉电影《阿甘正传》在不久的将来会再次“火”起来的。
因为阿甘手里有“苹果”。
请教段总：如何看苹果连续两季度毛利率下降，增收不增利的现象，或者说投资者应不应该重点关注毛利率的变化。自己觉得毛利率算是生意模式的一个重要体现，比如茅台的毛利一直是趋升的，原因是单价一直是在提高。
如果你做过企业大概就会明白几个点的毛利率波动是正常的，我们一般不会把这叫“连续下降”。苹果目前的毛利率很正常，你只要看看苹果过去五年的毛利率就明白了。市场上有些人说苹果的毛利率会继续下降是源于他们不懂苹果的生意模式，当然，苹果去年同期毛利率偏高（非正常）也是原因之一。
查了最近4年半苹果的毛利率，2012年2季度最高47%，2010年4季度和现在基本在较低位置38%左右。感觉：短期看毛利率和产品一样具有跳跃性，和茅台的缓慢增长有所区别，长期看好像是不用担心，意义不大。
另外iphone和ipad最近4年都有4倍左右的增长，请教段总为啥iMac一直没有较大增长？即使增长慢，应该也有带动？如果是产量跟不上，觉得这么多年也应该解决了。
大道您好！想请教您个问题。
请问：对于投资者来讲，“商业模式”与“经营者的品德”哪个更重要？
商业模式！
谢谢！我过去没有想得这么长远，又学到宝贵的知识了。
请问维持right business主要是靠right people建立的“好的企业文化”吗？
库克：…，当然我也接受你的观点，我们希望更快的增长。不过我们并不认为，这是衡量业务是否健康的唯一方式。我们关注用户满意度、用户忠诚度、再次购买的比例，以及生态系统的商业化。市场份额很重要，出货量很重要，但另一些事情同样极为重要。
—------—-------------------------库克他就是一个明白人啊！拿谁换他我都是不愿意的。